O ouro recuou para mínimos de uma semana, à medida que a subida das yields das Treasuries dos EUA e o fortalecimento do dólar norte-americano refletiram o aumento das expectativas de uma Reserva Federal mais “hawkish”. O XAU/USD negociava em torno dos 4.266 dólares, a cair 0,48% no dia. A yield da Treasury a 10 anos subiu 15,2 pb na quarta-feira, ultrapassando os 5%, no nível mais alto desde 2007, enquanto as yields de prazos mais curtos se mantiveram perto de máximos de vários anos, embora uma ligeira correção na quinta-feira tenha ajudado a limitar perdas adicionais no metal. O índice do dólar norte-americano (DXY) negociava perto dos 101,29, um máximo de dois meses, aumentando o custo do ouro para compradores fora dos EUA.
Os dados do PMI da S&P Global nos EUA sustentaram a reprecificação das expectativas de taxas, com o PMI Composto a subir para 58,4 em setembro, um máximo de cinco anos. Os dados do mercado de trabalho reforçaram o tom: os pedidos iniciais de subsídio de desemprego subiram para 197 mil, face a 196 mil, contra previsões de 201 mil. Os mercados passaram a atribuir maior probabilidade a mais um movimento em outubro, após a subida de 25 pb da semana passada, com a ferramenta CME FedWatch a colocar as probabilidades de nova subida em cerca de 75%, acima de 55% no dia anterior. Do ponto de vista técnico, o ouro mantinha-se abaixo da MM/ SMA de 50 dias, nos 4.311 dólares, e da MM/ SMA de 100 dias, nos 4.308; o RSI estava perto de 42 e o MACD permanecia negativo, com suporte na zona dos 4.150 dólares e depois nos 4.000, e resistências na MM/ SMA de 200 dias, nos 4.541, e nos 4.700.
Posicionamento em Ouro e Derivados
Consideramos que os operadores de derivados devem posicionar-se para mais quedas no ouro, uma vez que um dólar norte-americano mais forte e a disparada das yields das Treasuries pressionam o metal. Com o ouro a quebrar abaixo das suas médias móveis-chave de 50 e 100 dias, perto dos 4.310 dólares, a compra de opções put de curto prazo com alvo no nível de suporte dos 4.150 dólares é uma estratégia sensata. Historicamente, quando a yield da Treasury dos EUA a 10 anos sobe acima de 5%, ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam ventos contrários significativos, à medida que o capital migra para dívida com maior remuneração.
A subida inesperada do PMI Composto da S&P Global nos EUA para um máximo de cinco anos, nos 58,4, mostra que a economia continua extremamente resiliente. Por via desta força económica, a ferramenta CME FedWatch mostra agora 75% de probabilidade de mais uma subida de taxas em outubro. Recomendamos o uso de bear put spreads para limitar o custo do prémio, ao mesmo tempo que se aposta numa queda mais profunda em direção ao importante patamar psicológico dos 4.000 dólares.
Estratégias em Câmbios, Mercado Obrigacionista e Gestão de Risco
Podemos também tirar partido desta mudança macroeconómica negociando diretamente nos mercados cambial e obrigacionista. O índice do dólar norte-americano mantém-se firme perto de um máximo de dois meses, nos 101,29, sugerindo que a compra de opções call de curto prazo sobre o “greenback” continua bastante atrativa. Vender futuros de taxas de juro ou comprar ETFs obrigacionistas inversos oferece outra via credível para beneficiar de yields mais elevadas por mais tempo.
Ainda assim, é necessário manter prudência, uma vez que tensões geopolíticas no Médio Oriente e negociações comerciais críticas podem desencadear compras súbitas de ativos-refúgio. Para gerir estes riscos, os operadores devem colocar ordens de stop-loss apertadas em posições curtas, logo acima do nível de resistência dos 4.311 dólares. Um rompimento claro acima deste limiar invalidaria a nossa perspetiva baixista e sinalizaria que os compradores recuperaram o controlo.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
