O National Bank of Canada afirmou que o forte recuo da China nas importações de petróleo entre março e junho ajudou a conter as subidas de preços, apesar de um choque de oferta no Médio Oriente. As importações caíram 5 milhões de barris por dia, ou 41,4%, e, em paralelo com a libertação de reservas estratégicas, esta redução foi descrita como tendo compensado o défice global e limitado a escassez noutros mercados.
Em julho, as importações de produtos petrolíferos recuperaram 1,2 milhões de barris por dia, ou 22,1%, um movimento descrito como invulgarmente elevado em termos percentuais. O banco indicou que a durabilidade dessa recuperação permanece incerta, uma vez que a China pode continuar a recorrer às reservas e manter níveis de importação mais baixos durante meses. Acrescentou que as tendências futuras da procura chinesa deverão ser tão determinantes para os preços globais da energia como os desenvolvimentos no Médio Oriente, em particular se o estreito se mantiver fechado por um período prolongado.
Impacto da Procura Chinesa nos Preços Globais do Petróleo
Temos de acompanhar de perto as flutuações das importações chinesas de crude, uma vez que, neste momento, estão a ditar a direção dos preços globais do petróleo tanto quanto a geopolítica do Médio Oriente. Historicamente, uma queda superior a 40% nas importações chinesas no início do ano ajudou a pôr um travão aos preços do petróleo a nível global, apesar de ameaças severas à oferta. No entanto, dados recentes de julho de 2026 mostram uma recuperação acentuada de 22,1% nas importações, o que já está a exercer pressão em alta sobre o Brent, que oscila em torno dos 80 dólares por barril.
Estratégias de Trading em Contexto de Volatilidade de Mercado
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um aumento da volatilidade através da utilização de opções de compra (calls) longas sobre o Brent e o WTI. Se as rotas marítimas no Médio Oriente enfrentarem perturbações prolongadas, enquanto a procura chinesa continua esta recuperação súbita, poderemos assistir a uma rutura rápida em alta dos preços. O precedente histórico mostra que, quando o aumento da procura chinesa coincide com constrangimentos geopolíticos da oferta, os preços globais do petróleo podem facilmente disparar 15% em poucas semanas.
Para gerir este cenário, sugerimos a negociação de bull call spreads de curto prazo, para captar a subida imediata, limitando ao mesmo tempo os custos de prémio. Devemos também monitorizar, nas próximas semanas, as taxas de utilização das refinarias domésticas na China e as reduções de inventários estratégicos. Se a China continuar a reconstituir as suas reservas, em vez de depender das suas próprias reservas estratégicas, os atuais níveis de resistência do petróleo transformar-se-ão rapidamente em novos níveis de suporte.
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