Ajustes nas Expectativas de Inflação
Os números de inflação dos estados alemães estão vindo mais altos do que o esperado, sugerindo que os números nacionais e da Eurozona também irão surpreender em alta. Estamos agora reavaliando o caminho do Banco Central Europeu para o resto do ano. Essa mudança nas expectativas é o fator mais importante para nossa estratégia nas próximas semanas. Esses dados complicam a perspectiva para o BCE, que manteve a taxa de depósito em 3,50% nos últimos cinco meses. Há algumas semanas, os preços do mercado implicavam uma chance de 40% de corte na taxa até o primeiro trimestre de 2026. Após os números desta manhã, essa probabilidade caiu para menos de 15%. Diante disso, devemos considerar vender futuros de taxa de juros de curto prazo, como o contrato Euribor de dezembro de 2025, para apostar em taxas mais altas. Ao olhar para o ciclo de aumento agressivo do BCE que começou em julho de 2022, vimos como o mercado reprecificou rapidamente quando a inflação se mostrou persistente. Esse período beneficiou quem antecipou que o banco central estava atrasado.Impacto nos Títulos Alemães
Consequentemente, a pressão está crescendo sobre os títulos do governo alemão. Comprar opções de venda em futuros de Bund é uma maneira prudente de se posicionar para a queda dos preços dos títulos à medida que os rendimentos ajustam-se para cima. O rendimento de 2 anos da Alemanha, um indicador chave das expectativas de políticas do BCE, já subiu 10 pontos base para 3,18% nesta manhã apenas com esses relatórios de inflação estadual. Um BCE mais agressivo também é favorável para o euro, que poderá ver a volatilidade implícita nas opções EUR/USD aumentar a partir de seus níveis atuais. Lembramos como a inflação subjacente permaneceu teimosamente acima de 5% durante grande parte de 2023, e qualquer sinal desse “persistência” retornando deixará o BCE nervoso. Isso cria uma oportunidade em derivativos de moedas que precificam oscilações maiores nas taxas de câmbio futuras.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
