O ouro (XAU/USD) prolongou os ganhos pela segunda sessão consecutiva, a negociar perto de um máximo de duas semanas em torno dos 4.141 dólares na Ásia, mantendo os 4.150 dólares na mira, numa altura em que o dólar norte-americano (USD) cedeu. A ação dos preços foi apoiada por conversas sobre um potencial entendimento entre os EUA e o Irão que poderia reabrir o Estreito de Ormuz, a par da decisão da OPEP+ de domingo de aumentar a produção a partir de setembro, o que empurrou o crude para o nível mais baixo desde 13 de junho. Um petróleo mais barato ajudou a atenuar os receios com a inflação e, por sua vez, reduziu as expectativas de uma Reserva Federal (Fed) mais agressiva, reforçando o apoio ao metal sem rendimento.
As expectativas de taxas continuam a ser um travão. O Bureau of Labor Statistics reportou que as ofertas de emprego JOLTS recuaram ligeiramente para 7,36 milhões, enquanto o presidente da Fed de Kansas City, Jeff Schmid, e a presidente da Fed de Filadélfia, Anna Paulson, apontaram para o argumento de uma política mais restritiva, mantendo vivas as apostas em custos de financiamento mais elevados até ao final do ano, antes do relatório de emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) de sexta-feira. Os mercados aguardam ainda o relatório ADP de emprego na quarta-feira e o ISM Services PMI. Nos gráficos, o ouro rompeu acima da EMA de 200 períodos na perspetiva de quatro horas, com o RSI perto de 65 e um histograma MACD positivo; a resistência é assinalada acima dos 4.130 dólares, enquanto o suporte se situa perto dos 4.115 dólares, depois 4.065, 4.043-4.042, 4.020 e 4.000 dólares.
Perspetiva técnica e estratégia de negociação
Sugerimos que os traders de derivados procurem oportunidades de compra em pequenas correções, à medida que o ouro aponta ao nível dos 4.150 dólares. A subida de hoje acima da média móvel-chave de 200 períodos, sustentada por um Índice de Força Relativa robusto de 65, confirma que os compradores estão claramente no controlo. É provável que hoje se registe maior volatilidade, à medida que o mercado reage aos dados recentemente divulgados do emprego ADP e ao ISM Services PMI.
Drivers macro, paralelos históricos e estratégia
A potencial reabertura do Estreito de Ormuz e o plano da OPEP+ para reforçar a produção de petróleo em setembro são fatores determinantes deste contexto de enfraquecimento do dólar. Historicamente, as tensões geopolíticas no Médio Oriente têm impulsionado o preço do ouro, em média, 10% a 15% ao longo de alguns meses, devido às compras de refúgio. À medida que o petróleo desce para mínimos desde meados de junho, o alívio das expectativas de inflação está a reduzir a pressão sobre a Reserva Federal para manter as taxas de juro elevadas.
Com as ofertas de emprego nos EUA a recuarem para 7,36 milhões face aos níveis mais elevados observados no ano passado, o mercado de trabalho dá sinais claros de arrefecimento. Este arrefecimento sustenta a nossa perspetiva de que a Fed irá aliviar a política de taxas de juro, algo que, historicamente, funciona como um forte catalisador para o ouro. Por exemplo, durante o prolongado ciclo de cortes de taxas entre 2000 e 2011, os preços do ouro subiram mais de 280%, à medida que os investidores procuravam alternativas ao enfraquecimento do dólar norte-americano.
Para as próximas semanas, recomendamos a utilização de opções de compra (calls) longas ou de bull call spreads para capturar mais potencial de valorização, limitando ao mesmo tempo o risco. Se os preços do ouro registarem uma correção de curto prazo em direção ao suporte dos 4.115 dólares, consideramos esse movimento um ponto de entrada particularmente favorável para posições otimistas. Os traders devem preparar-se para o relatório Nonfarm Payrolls de sexta-feira, uma vez que quaisquer dados de emprego abaixo do esperado poderão facilmente empurrar o ouro acima dos 4.150 dólares.
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