O ouro (XAU/USD) negociava em torno de 4.429 dólares, a subir 1,38%, depois de ter avançado acima dos 4.400 dólares, numa sessão em que os dados de inflação dos EUA de julho, no essencial, vieram em linha com as previsões. O CPI “headline” subiu 0,1% em termos mensais, após uma queda de 0,4% em junho, enquanto a taxa homóloga abrandou para 3,4%, face a 3,5%. O CPI “core” aumentou 0,2% em cadeia, depois de ter ficado inalterado, e a variação homóloga desacelerou para 2,5%, de 2,6%. O dólar enfraqueceu e os rendimentos dos Treasuries recuaram, com o DXY perto de 99,70, a cair 0,10%, e a yield a 2 anos junto de 4,180%, após uma descida de quatro pontos base.
Os mercados continuam a ver a inflação acima do objetivo de 2% da Fed e as expectativas de uma subida de taxas em setembro pouco se alteraram, com o CME FedWatch a apontar para uma probabilidade de 44%. O WTI transacionava perto de 82 dólares, próximo de máximos de uma semana e meia, enquanto a EIA elevou a sua previsão para a média do WTI em 2026 para 80,88 dólares por barril, de 76,26 dólares. No gráfico, o XAU/USD está acima da média móvel simples (SMA) de 50 dias e ligeiramente acima da SMA de 100 dias, com a SMA de 200 dias nos 4.500 dólares; o RSI está em 68 e o ADX em 30, enquanto os níveis de suporte são indicados em 4.388, 4.148 e 4.000 dólares.
Estratégia de Trading e Configuração Técnica
Com a inflação nos EUA a arrefecer e o CPI “core” homólogo a descer para 2,5%, consideramos que os traders de derivados devem posicionar-se para a continuação do momentum ascendente no ouro. Uma vez que o Índice do Dólar dos EUA recuou para 99,70 e as yields dos Treasuries estão a cair, recomendamos a compra de opções call de curto prazo sobre o XAU/USD. Este enquadramento macro é claramente favorável aos metais preciosos, já que diminui o custo de oportunidade de deter ouro, que não paga rendimento.
No entanto, com o Índice de Força Relativa (RSI) a rondar os 68, o ouro aproxima-se de território de sobrecompra, o que pode traduzir-se em alguma consolidação temporária dos preços. Aconselhamos os traders a construir posições longas em recuos, usando a Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias, nos 4.388 dólares, como ponto de entrada-chave. Historicamente, configurações técnicas semelhantes — com o Índice Direcional Médio (ADX) em torno de 30 — sugerem uma tendência saudável e sustentável, em vez de um pico abrupto de euforia (“blow-off top”).
Fatores Geopolíticos e Gestão de Risco
Os riscos geopolíticos no Médio Oriente, em particular as ameaças em torno do Estreito de Ormuz, fornecem uma almofada importante ao nosso cenário otimista. Em anteriores grandes choques geopolíticos ligados à energia, os preços do ouro, historicamente, dispararam em média entre 10% e 15% no espaço de poucas semanas, à medida que os investidores procuraram ativos de refúgio. Devemos apontar para a Média Móvel Simples (SMA) de 200 dias, nos 4.500 dólares, como zona de realização de mais-valias, mantendo ordens de stop-loss de proteção ligeiramente abaixo do nível de 4.148 dólares.
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