O ouro registou o maior ganho semanal desde janeiro, ultrapassando os 4.300 dólares pela primeira vez desde meados de junho e, mais tarde, negociando acima de 4.350 dólares, à medida que os mercados reduziram as expectativas de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro. Dados mais fracos nos EUA ajudaram a impulsionar o movimento: a ADP reportou que o emprego no setor privado aumentou 44 mil em julho, face a um consenso de 70 mil, enquanto o indicador de emprego do ISM Services PMI caiu para território de contração, para 47,4, a partir de 51,2. A ferramenta CME FedWatch colocou a probabilidade de uma subida em setembro em cerca de 55%, abaixo de quase 70% uma semana antes, e o ouro subiu mais de 4% na quarta-feira, a sua maior alta diária desde o início de fevereiro. Depois, dados do BLS mostraram que os NFP de julho caíram 23 mil, após um aumento de 20 mil em junho, revisto em baixa de 57 mil e abaixo da previsão de 80 mil.
O foco vira-se agora para o CPI (inflação) de julho nos EUA, com divulgação na quarta-feira, com o consenso a apontar para 0,1% m/m e CPI subjacente (core) de 0,2%, após 0,0% em junho. Do ponto de vista técnico, o RSI diário está no nível mais elevado desde o final de janeiro, com resistência na média móvel simples (SMA) de 100 dias nos 4.390 dólares e entre 4.495-4.510 dólares, onde a SMA de 200 dias coincide com a retração de Fibonacci de 38,2%; uma rutura em alta aponta para 4.680 dólares, na retração de 50%. O suporte situa-se nos 4.300 dólares, depois 4.150 e 4.100-4.080, com 3.965 dólares abaixo. Os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022, a maior compra anual de que há registo.
—Estratégia e Perspetivas de Negociação de Derivados sobre Ouro
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para a continuidade da pressão ascendente no ouro, à medida que consolida o “breakout” acima dos 4.300 dólares. Após a corrida histórica do metal nos últimos dois anos — que viu os preços subirem de forma sustentada a partir da zona intermédia dos 2.000 dólares — este mais recente “breakout” técnico sinaliza uma forte inversão de alta. Posições longas alavancadas ou opções de compra (calls) são particularmente atrativas neste momento, desde que o nível crítico de suporte nos 4.300 dólares se mantenha.
O próximo grande catalisador é o relatório de inflação de julho, com os mercados a anteciparem uma subida moderada do CPI subjacente de 0,2%. Se a inflação vier abaixo do esperado, antecipamos um movimento rápido em direção à média móvel simples de 100 dias, nos 4.390 dólares. Neste cenário, a compra de opções de compra de curto prazo sobre ouro permite-nos capitalizar a queda das yields do Tesouro dos EUA, à medida que as apostas numa subida em setembro se dissipam.
Em sentido contrário, devemos proteger as carteiras contra uma leitura de inflação acima do esperado, o que tenderia a reavivar receios de novas subidas de taxas. Neste caso, recomendamos a colocação de ordens de stop-loss apertadas ligeiramente abaixo das zonas de suporte dos 4.150 e 4.100 dólares, para evitar perdas acentuadas. Historicamente, o ouro tem mostrado recuos bruscos de 3% a 5% quando os dados de inflação surpreendem em alta, tornando essencial uma gestão rigorosa do risco esta semana.
—Cobertura de Risco Geopolítico com Ouro e Petróleo
Sugerimos também a utilização de opções sobre crude para cobertura contra mudanças geopolíticas súbitas no Médio Oriente, particularmente em torno do Estreito de Ormuz. Embora o alívio das tensões tenha, temporariamente, pressionado os preços do petróleo em baixa e beneficiado o ouro, qualquer colapso inesperado nas negociações sobre o tráfego marítimo pode inverter rapidamente esta tendência. Como um reacender do conflito faria disparar os preços da energia e reativaria receios de inflação, a manutenção de estratégias longas de volatilidade em ambos os ativos ajudará a navegar as próximas semanas.
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