O ouro atingiu um pico ligeiramente acima dos 5.500 dólares por onça em janeiro, antes de uma correção acentuada, e depois registou um breve ressalto de refúgio nos primeiros dias do conflito EUA-Irão. Desde então, tem negociado numa faixa de 4.000–4.500 dólares nos últimos meses. O comentário no artigo associa o movimento a dúvidas sobre as moedas fiduciárias e o dólar, ao mesmo tempo que aponta para a mudança de preferências dos gestores de reservas; o Banco Central Europeu disse, no início deste ano, que o ouro ultrapassou os Treasuries como o principal ativo de reserva do mundo.
As compras por bancos centrais continuam a ser um dado-chave. O ano passado trouxe a quarta maior expansão de sempre das reservas oficiais de ouro, com 863 toneladas, menos 21% em termos homólogos, mas ainda acima da média anual de 2010–2021, de 473 toneladas; o ponto mais alto foi 2022, com 1.136 toneladas, as maiores compras líquidas registadas desde 1950 e abrangendo o período pós-1971. O artigo cita também o contexto cambial e de inflação: usando o CPI, o dólar perdeu cerca de 35% do seu valor desde 2008, enquanto o ouro quase quadruplicou no mesmo período, a par de uma discussão sobre yields mais elevadas no extremo longo da curva apesar de cortes de taxas em 2024.
Estratégias de Negociação com Derivados Num Mercado de Ouro em Consolidação
Acreditamos que os traders de derivados têm um enquadramento muito lucrativo à medida que o ouro estabiliza após a sua correção a partir do pico de 5.500 dólares. Com o metal atualmente limitado a um intervalo entre 4.000 e 4.500 dólares, o mercado está a consolidar força para o próximo grande rompimento. Esta pausa temporária dá-nos uma janela clara para estabelecer posições estratégicas antes da próxima perna de subida.
A nossa visão otimista é reforçada pelas compras históricas por parte dos bancos centrais, que continuam a retirar oferta do mercado. Dados do mundo real do World Gold Council destacam que os bancos centrais compraram mais de 1.030 toneladas de ouro em 2023, com a procura a manter-se historicamente elevada ao longo de 2024 e 2025. Esta acumulação persistente comprova que as instituições globais estão ativamente a substituir reservas em papel por ouro físico.
Cobertura Contra o Risco Sistémico e a Fraqueza do Mercado Obrigacionista
Nas próximas semanas, sugerimos que os traders de derivados utilizem estratégias adequadas a mercados laterais, como credit spreads, para lucrar com o canal atual entre 4.000 e 4.500 dólares. Em simultâneo, a compra de opções call de longo prazo com preços de exercício ligeiramente acima de 4.500 dólares permitir-nos-á capturar um potencial de valorização significativo quando ocorrer o rompimento. Esta abordagem equilibrada protege o nosso capital, mantendo-nos preparados para a próxima subida.
Também não podemos ignorar o colapso do mercado obrigacionista, onde o aumento das yields mostra que os investidores estão a perder confiança na dívida pública. Com a inflação a manter-se persistente e a dívida nacional dos EUA a crescer rapidamente, refúgios tradicionais como os Treasuries estão a falhar na proteção da riqueza. O posicionamento em derivados sobre ouro neste momento é a forma mais eficaz de nos cobrirmos contra uma desvalorização sistémica das moedas fiduciárias.
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