O ouro estabilizou na segunda-feira após o forte avanço da semana passada, com o XAU/USD perto de 4.330 dólares depois de um máximo intradiário de 4.362 dólares. O metal subiu mais de 7% na semana passada e atingiu o nível mais elevado desde 17 de junho, após dados do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls) mais fracos do que o esperado terem levado os mercados a uma reavaliação mais “dovish” das expectativas de subida de taxas por parte da Reserva Federal. Os preços do petróleo recuaram perante notícias de que o Irão e Omã estariam mais perto de concluir um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz, reduzindo as preocupações com a inflação e pressionando o dólar norte-americano e as yields do Tesouro dos EUA, apesar de o crude se manter acima dos níveis pré-guerra.
O Índice do Dólar (DXY) negociava em torno de 99,79, a subir 0,19%, enquanto a yield das Treasuries a 10 anos se mantinha perto de 4,67%, abaixo do pico de 4,74%, o mais elevado desde janeiro de 2025. O CME FedWatch indicava uma probabilidade implícita de 44% de uma subida de taxas em setembro, abaixo de 67% uma semana antes, com a atenção a deslocar-se para o CPI dos EUA na quarta-feira e o PPI na quinta-feira. O XAU/USD manteve-se acima da SMA de 50 dias, perto de 4.150 dólares, mas abaixo da SMA de 100 dias, em torno de 4.389 dólares, com o RSI na casa dos 60 (meados) e o ADX na casa dos 20 (parte alta); a resistência situa-se perto de 4.389 dólares e depois em 4.500 dólares, enquanto o suporte é visto em 4.150 e 4.000 dólares.
Perspetivas para o ouro num contexto de reprecificação dovish da Fed e oportunidades táticas de trading
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o ouro, enquanto consolida em torno de 4.330 dólares após uma forte subida de 7% na semana passada. O mercado está, neste momento, a equilibrar o abrandamento das tensões no Médio Oriente com a proximidade de dados macroeconómicos relevantes nos EUA. Consideramos que esta pausa temporária oferece uma janela estratégica para os traders se posicionarem para o próximo movimento de rutura (breakout).
Com as expectativas do mercado para uma subida de taxas em setembro a caírem acentuadamente para 44%, face a 67% na semana passada, o dólar norte-americano tem dificuldades em manter-se firme. Historicamente, o ouro valorizou, em média, 8% nos três meses seguintes a uma mudança dovish significativa no sentimento dos investidores. Esperamos que os dados de CPI e PPI desta semana confirmem esta dinâmica, podendo empurrar o Índice do Dólar ainda mais abaixo do nível atual de 99,79.
Ideias táticas de negociação e pontos de vigilância geopolítica
Para tirar partido deste enquadramento, recomendamos a utilização de bull call spreads em opções sobre ouro, visando o nível de resistência de 4.389 dólares, que coincide com a Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias. Esta abordagem limita o custo inicial e posiciona os traders para um movimento expressivo em alta caso os indicadores de inflação sejam mais moderados do que o esperado. Para traders de futuros, privilegiamos a abertura de posições longas com stop-loss de proteção colocados ligeiramente abaixo da SMA de 50 dias, nos 4.150 dólares.
Importa também acompanhar os esforços diplomáticos em torno do Estreito de Ormuz, uma vez que qualquer acordo final para reabrir a rota marítima poderá pressionar os preços do petróleo e fazer descer as yields das Treasuries a partir do nível atual de 4,67%. Custos energéticos mais baixos tendem a aliviar receios inflacionistas, o que normalmente penaliza o dólar e favorece os metais preciosos. Ainda assim, dado que o contexto geopolítico permanece altamente imprevisível, aconselhamos a manter tamanhos de posição moderados, como forma de proteção contra reversões súbitas do mercado.
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