O Small Cap Russell 2000
O índice small-cap Russell 2000 caiu 20,80 pontos, ou 0,92%, ficando em 2.228,88. O que testemunhamos não foi apenas uma reversão no meio do dia; foi um sintoma de um conflito mais profundo no mercado. O otimismo inicial, provavelmente alimentado por uma leitura abaixo do esperado do Índice de Preços ao Consumidor de Maio de 3,3%, evaporou com a realidade da postura do Federal Reserve. O último gráfico de projeções agora sinaliza apenas um corte de taxa para 2024, uma grande redução em relação aos três projetados no início deste ano. Essa disputa entre os dados de inflação e o rigor do Fed está criando um ambiente clássico para estratégias derivativas centradas em volatilidade e divergência. O sinal mais evidente é a calma enganosa nos mercados de volatilidade. Com o VIX em torno de 13, historicamente baixo, o “medidor de medo” do mercado está sem ação. Para contexto, sua média de longo prazo está mais próxima de 20, e durante a queda de 2020, subiu acima de 80. Consideramos essa complacência atual como um grande erro na precificação do risco. Isso significa que as opções de venda de proteção em índices como o SPY e o QQQ estão notavelmente baratas. Para os traders com posições significativas longas, é o momento de comprar proteção, não quando a casa está pegando fogo, mas quando os prêmios estão em oferta. Estamos montando proteções através de spreads de débito em opções de venda para definir nosso risco e reduzir ainda mais o custo dessa proteção. A divergência entre os índices conta o restante da história. A fraqueza no Russell 2000 é uma consequência direta do ambiente de taxas de juros “mais altas por mais tempo”, que prejudica desproporcionalmente as empresas menores que dependem de dívidas para crescer. Enquanto isso, a força relativa no NASDAQ mostra uma busca por qualidade dentro das ações, à medida que o capital se concentra em grandes empresas de tecnologia com balanços financeiros sólidos. Isso cria um caso atraente para negociações em pares. Estamos estruturando posições que são longas no setor de tecnologia através de spreads de compra no QQQ, enquanto expressamos uma visão de baixa sobre small caps com spreads de venda no IWM. Isso não é uma aposta na direção geral do mercado, mas uma aposta na continuidade dessa clara dispersão.Tensão do Mercado e Estratégia
As próximas semanas serão definidas por essa tensão. Cada novo dado econômico será examinado, não pelo seu valor nominal, mas por como pode influenciar a decisão do Fed. Acreditamos que a resposta prudente é não fazer uma previsão ousada sobre a direção, mas estruturar negociações que se beneficiem da crescente incerteza que consideramos inevitável. O plano é explorar o comportamento esquizofrênico do mercado, usando o atual ambiente de baixa volatilidade para construir um portfólio de opções que se beneficiarão quando a calma do mercado finalmente romper.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
