Especulação do Índice do Dólar
Há especulação de que o Índice do Dólar poderia cair para a faixa de 90/95 nos próximos meses. Os dados de empregos da ADP sugerem contratações moderadas em junho, com uma expectativa de adição de 95 mil empregos. Enquanto isso, os dados de Folha de Pagamento Não Agrícola esperados para amanhã podem mostrar um aumento de 110 mil empregos, abaixo da média de três meses de 135 mil. Com a desaceleração na queda do USD, há uma mudança clara de postura entre os portfólios institucionais à medida que se posicionam em torno de figuras econômicas futuras. Os traders começaram a reavaliar as operações de compra do dólar, possivelmente devido à crescente incerteza sobre se o Federal Reserve pode manter sua posição em taxas durante períodos de dados mais fracos. Devemos prestar atenção na recente atividade em resposta aos números de emprego da ADP. Essa leitura moderada—apenas 95.000 empregos adicionados—sugere que as empresas estão mais cautelosas em ampliar as contratações, possivelmente refletindo preocupações sobre a demanda futura. Também sinaliza que o mercado de trabalho continua resiliente, mas não está gerando fortes pressões inflacionárias por meio dos salários. Se a Folha de Pagamento Não Agrícola de amanhã permanecer abaixo da tendência, há pouca razão para o banco central soar mais agressivo em julho. Dito isso, qualquer número próximo ou abaixo de 110.000—e especialmente se os meses anteriores sofrerem revisões para baixo—poderia firmar as expectativas de cortes de taxas no terceiro trimestre. O que importa agora é como os mercados de renda fixa absorvem essas informações. Uma reação moderada nos rendimentos do Tesouro provavelmente reforçaria a direção recente do USD e abriria espaço para novas vendas do USD. Ofertas logo acima de 105 no Índice do Dólar podem se manter por enquanto, mas qualquer queda abaixo de 102,50 poderia desencadear outra rodada de ações impulsionadas por estratégias CTA. Nossos modelos de volatilidade estão começando a inclinar-se para movimentos direcionais prolongados após os dados de amanhã. Para traders de expiração, esteja ciente de que a aversão ao risco permanece levemente inclinada para baixas em pares de USD, o que se alinha bem com o achatamento da curva de volatilidade de taxas. Mantenha atenção concentrada nas diferenças de taxas entre moedas, particularmente USD/CAD, onde a liquidez mais fina se tornou mais evidente.Indicadores Econômicos Futuros
Um ajuste inteligente dos níveis de risco em torno do lançamento do NFP será importante, mas mais atenção imediata deve ser dada à posição de gamma ascendente nas relações USD/JPY e EUR/USD. Esses pontos podem se tornar críticos se os dados dos EUA forem duramente decepcionantes—especialmente se os rendimentos caírem rapidamente e forçarem o desmonte de posições especulativas. Observe sinais nas diferenças de taxas de swap nos períodos intermediários. Se houver uma divergência das correlações históricas com o DXY, isso pode mostrar uma quebra silenciosa na confiança dos investidores em manter ativos em dólar sem recompensa adicional. Traders com estruturas de opções complexas podem querer gradualmente mudar suas deltas para neutras após os dados de folha de pagamento, particularmente em pares G10 mostrando compressão na volatilidade realizada. Por fim, a fraqueza sazonal do dólar geralmente começa após o Dia da Independência dos EUA, mas raramente é unilateral. Se o tom do BCE permanecer cauteloso no final deste mês, enquanto a inflação dos EUA diminui, isso poderia empurrar o EUR/USD para cima com baixa resistência na região de 1,0980. O reequilíbrio de modelos antes da temporada de lucros nos EUA poderia amplificar esse movimento. permanecemos alertas aqui. A volatilidade está baixa, mas não ficará assim por muito tempo, especialmente à medida que a liquidez macro cai na próxima semana durante lacunas no calendário.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
