A DBS Group Research melhorou a sua perspetiva de médio prazo para Singapura após avaliar o desempenho da economia no primeiro semestre de 2026 e o impacto de renovados choques geopolíticos associados ao conflito no Médio Oriente. O banco passa agora a prever um crescimento real do PIB de 4,3% em 2026 e de 3,0% em 2027, acima dos 2,8% e 2,3% anteriores, atribuindo este perfil mais robusto ao forte dinamismo do primeiro semestre e ao apoio continuado da atividade ligada à IA, dos serviços financeiros e da construção.
A revisão incorpora também uma redução dos riscos de estagflação, na sequência da desescalada entre os EUA e o Irão ao abrigo de um acordo de paz interino, que deverá diminuir a probabilidade de agravamento das pressões nos custos dos fatores de produção, de perturbações severas e persistentes nas cadeias de abastecimento e de um enfraquecimento da procura externa. A DBS antecipa efeitos de arrastamento para o 2S26, mas alerta que efeitos de base elevados poderão moderar o crescimento nos próximos trimestres. O artigo foi produzido com recurso a uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.
Oportunidades em Ativos Ligados a Singapura
Com a revisão em alta da previsão de crescimento real do PIB para 2026, para 4,3%, vemos oportunidades claras em ativos ligados a Singapura. A resiliência da economia e a desescalada das tensões no Médio Oriente reduzem os riscos em baixa, tornando posições otimistas mais atrativas. Devemos atuar sobre esta perspetiva positiva nas próximas semanas.
Consideramos justificadas posições longas no Straits Times Index (STI). A compra de opções call ou de futuros sobre o STI oferece exposição direta à força económica esperada, em particular nos setores financeiro e industrial. Por exemplo, a Singapore Exchange (SGX) reportou um aumento de 12% em termos homólogos no volume de derivados em maio de 2026, evidenciando uma atividade de mercado já mais intensa.
Dólar de Singapura e Implicações de Política
O dólar de Singapura (SGD) também está bem posicionado para ganhar mais força. Uma economia robusta dá à Monetary Authority of Singapore (MAS) margem para manter a sua política de apreciação gradual da moeda para conter a inflação. Historicamente, números de PIB fortes como estes têm sustentado uma postura mais restritiva da MAS, como se observou no ciclo de aperto de 2022-2023.
Assim, devemos considerar uma posição longa no SGD face a moedas com perspetivas económicas mais fracas. O recurso a opções ou futuros cambiais pode ser uma forma eficaz de especular sobre a apreciação do SGD antes da próxima reunião de política da MAS, em outubro. O mais recente dado de inflação, referente a maio de 2026, que se manteve em 2,9% em termos homólogos, reforça a ideia de que a MAS não deverá aliviar a política num futuro próximo.
Embora a perspetiva seja forte, a previsão de efeitos de base elevados sugere que este crescimento acelerado poderá moderar mais tarde. Por isso, devemos estruturar as operações com vencimentos no terceiro e quarto trimestres de 2026, para captar o dinamismo imediato. Isto permite-nos capitalizar os efeitos positivos de arrastamento do primeiro semestre do ano.
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