O NZD/USD subiu na quinta-feira para cerca de 0,5730, com um ganho de 0,56% no dia, prolongando a valorização depois de o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) ter aumentado as taxas de juro. O RBNZ elevou a Official Cash Rate em 25 pontos base, para 2,5%, na reunião de julho e sinalizou que poderá ser necessária uma retirada adicional do estímulo monetário para devolver a inflação de forma sustentada à meta. As suas projeções mostram a inflação a atingir um pico de 3,9% no segundo trimestre e, depois, a abrandar em direção ao ponto médio de 2% até meados de 2027; a decisão foi também unânime, ao contrário da votação dividida em maio.
Os dados da China moderaram o ímpeto. O NBS indicou que a inflação do IPC (CPI) de junho abrandou para 1% em termos homólogos, face a 1,2%, e ficou abaixo do consenso de 1,1%, enquanto os preços recuaram 0,3% em termos mensais. O dólar norte-americano encontrou apoio na geopolítica, à medida que as tensões entre os EUA e o Irão se intensificaram pelo segundo dia, reforçando a procura por ativos-refúgio e podendo limitar ganhos adicionais do NZD/USD.
Mudança na Política Monetária e Impacto no NZD
O dólar neozelandês está a perder o seu ímpeto ascendente à medida que o foco do mercado muda. Com o Banco da Reserva da Nova Zelândia a manter a Official Cash Rate num nível restritivo de 5,50%, as declarações recentes sugerem que o próximo movimento será um corte, e não uma subida. Acreditamos que esta viragem na política monetária irá pesar sobre a moeda nas próximas semanas.
A acrescentar a esta pressão estão os mais recentes dados da China, o maior parceiro comercial da Nova Zelândia. Os números mais recentes mostraram o Índice de Preços no Consumidor (IPC/CPI) da China com dificuldades em ganhar tração, subindo apenas 0,7% em termos homólogos em junho de 2026, o que sinaliza uma procura interna anémica. Esta fragilidade económica tem impacto direto numa economia neozelandesa orientada para as exportações e impõe um teto ao valor do “Kiwi”.
Tensões Geopolíticas e Oportunidades Estratégicas
Entretanto, o dólar norte-americano está a atrair fluxos de refúgio devido ao recrudescimento das tensões geopolíticas no Médio Oriente. Incidentes marítimos recentes no Estreito de Ormuz intensificaram a retórica entre os EUA e o Irão, impulsionando os preços do petróleo em 4% na semana passada. Neste contexto, esperamos que os traders favoreçam a liquidez e a segurança do dólar.
Tendo em conta este enquadramento, vemos uma oportunidade no mercado de derivados para se posicionar para um NZD/USD mais baixo. A compra de opções put sobre o NZD/USD com vencimento de um a dois meses parece atrativa para capitalizar um potencial movimento de queda. Esta estratégia oferece risco definido, ao mesmo tempo que proporciona exposição a uma descida abaixo de níveis-chave de suporte, como 0,5900.
Historicamente, períodos que combinam um RBNZ com viés dovish com um dólar forte têm sido particularmente negativos para o “Kiwi”. Por exemplo, durante o abrandamento global de 2018-2019, o NZD/USD caiu mais de 8% à medida que o banco central iniciou o seu ciclo de flexibilização. Antecipamos que uma dinâmica semelhante possa repetir-se ao longo do próximo trimestre.
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