O NZD/USD negoceava sob pressão em torno de 0,5700, enquanto o dólar norte-americano se mantinha apoiado por comentários de pendor mais “hawkish” do governador da Reserva Federal, Christopher Waller, e por indicadores sólidos do setor dos serviços nos EUA. Waller reiterou o compromisso com a meta de inflação de 2%, afirmou que o balanço de riscos “se inverteu”, uma vez que o mercado de trabalho parece estabilizado enquanto a inflação tem vindo a “acelerar”, e acrescentou que a Fed não manterá as taxas baixas para ajudar a financiar os défices dos EUA. Disse ainda que preferiria que a meta fosse definida como um intervalo, mas alertou que uma alteração agora careceria de credibilidade.
Os dados dos EUA também deram suporte: o ISM Services PMI abrandou para 54,0 em junho, em linha com as expectativas, e o índice de emprego subiu para 51,2, de 47,9, apesar de as novas encomendas terem recuado para 55,1 e os preços pagos terem caído para 67,7. Num gráfico de quatro horas, o par negociava a 0,5705, acima da SMA de 20 períodos em 0,5693, mas abaixo da SMA de 100 períodos em 0,5717, com o RSI perto de 58. A resistência situa-se em 0,5717, depois 0,5907, 0,5930 e 0,5965; o suporte está em 0,5702, 0,5697, 0,5693 e 0,5684.
Política da Fed, dados económicos e divergência de políticas
Tendo em conta o firme compromisso da Reserva Federal com a meta de inflação de 2%, antecipamos a continuação da força do dólar norte-americano. A resiliência dos dados dos serviços nos EUA reforça a ideia de que a Fed tem pouca razão para cortar as taxas de juro num futuro próximo. Este enquadramento sugere que qualquer recuperação do par NZD/USD deverá ser, provavelmente, de curta duração.
As estatísticas recentes reforçam esta leitura, tornando-a mais credível. O relatório do Índice de Preços no Consumidor (CPI) de junho de 2026 mostrou uma subida homóloga de 3,4%, ligeiramente acima do esperado, reforçando a postura mais restritiva (“hawkish”) da Fed. Estes dados confirmam que a inflação continua a ser uma preocupação central para os decisores.
Além disso, o mais recente relatório do emprego (Non-Farm Payrolls) indicou que a economia norte-americana criou sólidos 215.000 postos de trabalho, mantendo a taxa de desemprego baixa, em 3,9%. Um mercado de trabalho estável dá ao banco central a flexibilidade necessária para manter a política restritiva sem receio de danos económicos. Esta robustez económica torna o dólar uma moeda preferida.
Em contraste, o Reserve Bank of New Zealand sinalizou uma perspetiva mais cautelosa devido ao abrandamento da atividade doméstica. Esta divergência de políticas entre uma Fed “hawkish” e um RBNZ potencialmente mais “dovish” é um motor relevante de fraqueza do NZD/USD. Antecipamos que este diferencial continuará a pesar sobre o par nas próximas semanas.
Considerações de negociação e perspetiva de estratégia
Tendo em conta este cenário, consideramos que a compra de opções put sobre o NZD/USD é uma estratégia prudente. Permite beneficiar de uma eventual quebra abaixo do suporte em 0,5700, definindo de forma rigorosa o risco máximo. Preços de exercício em torno de 0,5650 poderão oferecer um bom equilíbrio entre probabilidade e retorno.
Para os traders que esperam mais consolidação do que uma queda acentuada, a venda de “call spreads” com um teto em torno da resistência de 0,5900 poderá ser eficaz. Esta estratégia beneficiaria de o par se manter dentro de um intervalo e da incapacidade de ultrapassar resistência relevante acima. Gera rendimento a partir da visão de que o potencial de subida está fortemente limitado.
Este posicionamento faz lembrar a dinâmica de mercado de 2022, quando um aperto agressivo da Fed originou uma valorização sustentada do dólar. A história sugere que, quando a Fed está tão focada na inflação, apostar contra o dólar norte-americano é uma operação com baixa probabilidade de sucesso. Devemos posicionar-nos para que esta tendência persista ao longo do verão.
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