O NZD/USD recuou para cerca de 0,5865 na quarta-feira, a descer 0,25% na sessão, numa altura em que os dados de inflação dos EUA geraram apenas uma reação limitada no mercado cambial. O CPI dos EUA abrandou para 3,4% em termos homólogos em julho, face a 3,5% em junho, enquanto os preços subiram 0,1% em cadeia, após uma queda anterior de 0,4%; o CPI subjacente registou 0,2% m/m e 2,5% a/a, tudo em linha com as previsões. A reação do dólar foi contida, com o DXY ligeiramente em baixa, enquanto a geopolítica também pesou: a Reuters citou uma fonte iraniana sénior a afirmar que não existiam conversações para prolongar um cessar-fogo Washington–Teerão, a par de relatos de ataques a embarcações perto do Estreito de Ormuz e de Bab el-Mandeb. Na Nova Zelândia, a incerteza política aumentou a cautela depois de o primeiro-ministro Christopher Luxon ter sobrevivido a um segundo desafio à liderança em quatro meses, a menos de três meses das eleições gerais.
Nos gráficos, o par negociava em torno de 0,5864, mantendo-se abaixo da SMA de 100 períodos em 0,5879 e da SMA de 200 períodos em 0,5878, com suporte próximo em 0,5860 e RSI (14) em 43. A resistência situa-se em 0,5878 e depois em 0,5879, seguida de 0,5909 e 0,5930, enquanto uma quebra abaixo de 0,5860 abriria espaço para 0,5825 e 0,5760. A precificação de mercado para uma subida da Fed em setembro foi descrita como ligeiramente abaixo de 50%, e um modelo separado apontou para 0,18% m/m na leitura preliminar da inflação subjacente do PCE, com o PPI assinalado como risco para essa perspetiva.
Estratégias de Trading com Derivados para o NZD/USD
Sugerimos que os traders de derivados procurem capitalizar a pressão descendente sobre o NZD/USD, que recuou para 0,5865. Tendo em conta o claro enviesamento baixista e a resistência nas SMAs de 100 e 200 períodos em torno de 0,5879, recomendamos a compra de opções put de curto prazo com preços de exercício a apontar para 0,5825. Esta estratégia permite-nos beneficiar da fraqueza imediata sem nos expormos a um risco de queda ilimitado.
Com o CPI dos EUA a manter-se em 3,4% e a inflação subjacente em 2,5%, a Reserva Federal enfrenta menos pressão para subir as taxas de juro, mantendo o dólar norte-americano relativamente estável. Podemos explorar esta falta de volatilidade montando estratégias de intervalo, como iron condors, em pares relacionados com o USD. Historicamente, quando o mercado incorpora uma probabilidade de 50% de alteração de taxas, a volatilidade implícita tende a cair, tornando a venda de opções muito rentável.
Cobertura e Gestão de Risco em Meio a Incerteza Geopolítica e Política
As tensões persistentes no Estreito de Ormuz e a instabilidade política interna na Nova Zelândia, com a aproximação das eleições gerais, continuarão a limitar o apetite pelo risco. Para nos protegermos contra subidas súbitas da procura por ativos de refúgio, deveremos considerar a compra de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o Índice do Dólar dos EUA (DXY). Em crises geopolíticas semelhantes, como as perturbações no transporte marítimo no Mar Vermelho, o DXY subiu quase 3% em poucas semanas, à medida que o capital procurou segurança.
Se o NZD/USD quebrar abaixo do suporte imediato de 0,5860, a queda poderá acelerar rapidamente em direção aos 0,5760. Aconselhamos um acompanhamento apertado da próxima divulgação do PPI para ajustar estas posições antes de a volatilidade do mercado aumentar. A colocação de ordens stop-loss ligeiramente acima da resistência de 0,5880 ajudará a proteger as carteiras de quaisquer inversões súbitas em alta.
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