O NZD/USD negociava perto de 0,5835 na terça-feira, a recuar 0,07% no dia, mesmo depois de a inflação na Nova Zelândia ter ficado acima do previsto. A Statistics New Zealand reportou que o IPC subiu 1,5% em termos trimestrais (QoQ) no 2.º trimestre, versus 0,9% anteriormente e acima do consenso de 1,4%; a inflação anual acelerou para 4,1% em termos homólogos (YoY), face a 3,1%, superando a estimativa de 4% e marcando o nível mais elevado desde dezembro de 2023. Os dados reforçaram as expectativas de que o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) continuará a apertar a política monetária, depois de ter aumentado a Official Cash Rate em 25 pontos base para 2,5% na reunião de julho, com a Bloomberg a citar que o mercado está a incorporar mais uma subida em outubro ou dezembro e um novo aumento em fevereiro de 2027.
Os ganhos do NZD foram limitados por um Dólar norte-americano firme, numa altura em que as tensões no Médio Oriente sustentaram a procura por ativos de refúgio, enquanto os EUA continuaram com ataques militares contra o Irão. No mercado de taxas dos EUA, os futuros sobre a Fed funds indicavam uma probabilidade de 84,5% de manutenção das taxas na reunião da Reserva Federal de 29 de julho, acima de 61,5% há um mês, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Os dados do mercado de trabalho também apontaram para um abrandamento do dinamismo, com a média móvel de quatro semanas do ADP Employment Change a mostrar que os empregadores privados acrescentaram 16,5 mil empregos por semana no início de julho.
Estratégias de Opções para um Posicionamento Altista em NZD/USD
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para um Dólar neozelandês mais forte nas próximas semanas, recorrendo a bull call spreads em NZD/USD. Com a inflação anual da Nova Zelândia a saltar para 4,1% e o RBNZ a sinalizar novas subidas de taxas, a moeda dispõe de um forte suporte fundamental. Historicamente, surpresas inflacionistas desta magnitude acima do esperado têm desencadeado ganhos médios de 1,2% no par NZD/USD nas duas semanas seguintes, à medida que os rendimentos obrigacionistas se ajustam.
Ainda assim, é necessário ter em conta a próxima reunião da Reserva Federal, a 29 de julho, na qual existe atualmente uma probabilidade de 84,5% de as taxas dos EUA permanecerem inalteradas. A compra de opções call de curto prazo sobre o NZD permite capitalizar esta divergência de política monetária sem ficar exposto a uma perda potencialmente ilimitada caso a Fed surpreenda o mercado. Sugerimos analisar contratos com vencimento em meados de agosto, com preços de exercício (strikes) perto de 0,5900, para capturar uma potencial rutura em alta a partir do nível atual de 0,5835.
Gestão do Risco de Queda Face a Choques Geopolíticos
Recomendamos também a cobertura contra choques geopolíticos súbitos, uma vez que o Brent a negociar acima dos 90 dólares mantém o Dólar norte-americano, enquanto ativo de refúgio, bastante resiliente. Para proteger as posições altistas em NZD, os traders devem considerar a compra de opções put baratas, fora-do-dinheiro (out-of-the-money), sobre o par. Em anteriores escaladas no Médio Oriente, os fluxos para ativos de refúgio têm historicamente pressionado o “Kiwi” em quedas rápidas de 2% a 3%, tornando a proteção de baixo custo contra movimentos em baixa uma necessidade.
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