NZD/USD subiu para cerca de 0,5705 na sessão asiática de sexta-feira, com o dólar neozelandês apoiado por dados da China, enquanto os mercados norte-americanos estiveram encerrados devido ao Dia da Independência. A RatingDog informou que o PMI de Serviços da China recuou ligeiramente para 54,1 em junho, face a 54,4 em maio, mas ainda assim sinalizou a terceira subida mais acentuada da atividade nos serviços em quase três anos. As exportações de serviços aumentaram pelo segundo mês consecutivo e cresceram ao ritmo mais rápido desde outubro de 2024, dando impulso ao “Kiwi”, sensível à China.

Na Nova Zelândia, o ASB Bank retirou a sua previsão de uma subida em julho por parte do Reserve Bank of New Zealand e espera que a Official Cash Rate se mantenha na reunião de julho, sendo depois aumentada em passos de 25 pontos-base a partir de setembro, com um pico de 3,25% no início de 2027. Nos EUA, sinais mais fracos no mercado de trabalho penalizaram o dólar, já que as Nonfarm Payrolls aumentaram em 57.000 em junho, abaixo da previsão de 110.000, enquanto a taxa de desemprego recuou para 4,2% face a 4,3%. O CME FedWatch mostrou que o mercado está a atribuir quase 52% de probabilidade a uma subida de taxas até setembro, abaixo de 66% antes do relatório do emprego.

Dados do mercado de trabalho dos EUA e resiliência dos serviços chineses apoiam o Kiwi

Com base na data atual de 3 de julho de 2026, o recente relatório fraco das Nonfarm Payrolls nos EUA é um acontecimento relevante e está a alterar as perspetivas para o dólar norte-americano. A criação de apenas 57.000 empregos, muito abaixo da previsão de 110.000, sugere de forma clara que o mercado de trabalho dos EUA está a arrefecer mais rapidamente do que o antecipado. Consideramos que este é o principal fator que deverá pressionar o dólar nas próximas semanas.

Entendemos que a resiliência da economia chinesa, evidenciada por um PMI de Serviços robusto de 54,1, é um fator-chave de suporte ao dólar neozelandês. Sendo a China o maior parceiro comercial da Nova Zelândia, um setor de serviços forte na China sustenta diretamente a procura por exportações neozelandesas. Isto contrasta de forma marcada com a perda de dinamismo que estamos a observar nos Estados Unidos.

Embora o Reserve Bank of New Zealand tenha adiado as expectativas de uma subida de taxas de julho para setembro, a trajetória global da política monetária mantém-se mais “hawkish” do que a da Reserva Federal. Este diferencial de taxas é um vento favorável fundamental para o par NZD/USD. Assinalamos que os dados de inflação do 2.º trimestre de 2026 na Nova Zelândia, divulgados há apenas duas semanas, fixaram-se em 3,1%, ainda persistentemente acima do intervalo-alvo do RBNZ, justificando futuras subidas de taxas.

Estratégias de negociação com derivados e principais riscos

Para os investidores em derivados, entendemos que este ambiente é favorável ao posicionamento para uma continuação da subida do NZD/USD. Estamos a considerar a compra de opções de compra (calls) com vencimento em agosto e preço de exercício em torno de 0,5750, para capturar um potencial movimento de subida. Esta estratégia oferece uma forma de risco definido de beneficiar caso o par mantenha a sua trajetória ascendente, impulsionada pela fragilidade económica dos EUA.

Tendo em conta a descida das probabilidades de uma subida de taxas pela Fed até setembro para perto de 52%, a volatilidade implícita no par cambial pode abrir oportunidades. Estamos também a considerar a venda de opções de venda (puts) fora do dinheiro abaixo do nível de 0,5650 para receber prémio. Esta abordagem beneficia da nossa visão de que uma queda significativa é improvável e permite tirar partido do “time decay” num movimento gradual de valorização.

O principal risco para este cenário é uma recuperação surpreendente nos dados económicos dos EUA na próxima semana, em particular no Índice de Preços no Consumidor (CPI). Um padrão historicamente semelhante foi observado no início de 2023, quando um relatório fraco do emprego foi rapidamente ofuscado por uma inflação persistente, provocando uma inversão rápida do sentimento do mercado. Assim, quaisquer posições devem ser dimensionadas de forma adequada para acomodar esta potencial volatilidade.

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