O NZD/USD recuou para perto de 0,5870 na sessão asiática de sexta-feira, após três dias de ganhos, com as divulgações dos PMI da China a penalizarem o sentimento. O PMI Industrial (Manufacturing) do NBS caiu para 49,2 em julho, face a 50,3, ficando abaixo do consenso de 50,0, enquanto o PMI Não-Industrial (Non-Manufacturing) abrandou para 49,0, desde 50,2, contra uma previsão de 50,0. Na Nova Zelândia, o índice de Confiança do Consumidor ANZ-Roy Morgan subiu 8 pontos para 99,3 em julho, o nível mais alto desde fevereiro, embora ainda 19 pontos abaixo do pico de janeiro. As expetativas a um ano melhoraram para -13% a partir de -23%, e a perspetiva a cinco anos aumentou 5 pontos para +12%.
O dólar norte-americano fortaleceu-se, pressionando o par, depois de um tom hawkish da Reserva Federal ter reforçado o objetivo de 2% para a inflação. A pontuação do FXS Speechtracker foi de 7/10, face a uma média histórica de 6/10, e o FXS Fed Sentiment Index subiu 18,94 pontos para 147,58, acima da linha neutra dos 100. A diplomacia e a geopolítica também marcaram a sessão: o Paquistão afirmou que estavam em curso conversações EUA-Irão, enquanto Donald Trump disse que um acordo de um “Board of Peace” previa o desarmamento em Gaza e uma saída israelita, com relatos de que altos responsáveis do Hamas confirmaram um acordo para pôr fim ao conflito.
Dados Chineses e Política da Fed Alimentam Queda no NZD/USD
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma continuação da pressão descendente sobre o par NZD/USD nas próximas semanas, à medida que este luta em torno do nível de 0,5870. Esta tendência de queda é fortemente impulsionada pelo dececionante PMI industrial da China, de 49,2, o que afeta diretamente a Nova Zelândia, uma vez que a China compra cerca de 28% do total das exportações neozelandesas. A compra de opções put de curto prazo sobre o Kiwi parece uma estratégia muito viável enquanto a atividade económica chinesa se mantiver em contração.
Do outro lado do par, a postura hawkish da Reserva Federal está a potenciar o Greenback, como demonstra a subida do Fed Sentiment Index para 147,58. Historicamente, quando a Fed mantém uma política monetária restritiva, o diferencial de rendimentos favorece fortemente o dólar face a moedas de matérias-primas como o Kiwi. Recomendamos a utilização de opções call sobre o USD para tirar partido desta divergência persistente das taxas de juro.
Resiliência Local Sobreposta por Riscos Externos
Apesar de a economia doméstica da Nova Zelândia estar a mostrar resiliência, com a confiança dos consumidores a subir 8 pontos para 99,3, as forças macroeconómicas globais estão a sobrepor-se a estes ganhos internos. Os traders de derivados devem evitar posições long no Kiwi baseadas exclusivamente nas perspetivas internas das empresas, dado que os riscos externos ligados ao comércio permanecem demasiado elevados. Em alternativa, podem ser usadas estratégias estruturadas com opções, como bear put spreads, para mitigar risco enquanto se procura mais queda.
Além disso, o abrandamento das tensões geopolíticas está a reduzir os prémios de risco de refúgio, mas a falta de momentum nas matérias-primas mantém o Kiwi limitado. A economia neozelandesa, fortemente dependente das exportações, assenta em preços globais do leite robustos, e o índice de preços do Global Dairy Trade (GDT) tem mostrado historicamente que uma procura global mais fraca deprime diretamente a moeda. Acreditamos que posicionar-se para um NZD mais fraco face ao USD até ao final de agosto é a abordagem mais sensata.
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