O NZD/USD oscilava em torno de 0,5860 na quarta-feira, em queda de mais de 0,30% e a prolongar a desvalorização para uma terceira sessão. A política interna aumentou a pressão depois de o primeiro-ministro Christopher Luxon ter sobrevivido a um segundo desafio à liderança dentro do Partido Nacional, sublinhando divisões internas a menos de três meses das eleições. O sentimento de risco também se manteve frágil, com as tensões no Médio Oriente elevadas e sem notícias de quaisquer negociações em curso para prolongar o cessar-fogo entre Washington e Teerão.
Nos EUA, o CPI abrandou para 3,4% em termos homólogos em julho, em linha com as previsões, dando pouca orientação ao Dólar. As atenções viram-se agora para as divulgações de quinta-feira na Nova Zelândia, incluindo as expectativas de inflação do RBNZ e o PMI dos negócios. No gráfico de quatro horas, o par negociava nos 0,5859, abaixo da SMA de 20 períodos em 0,5878, mas acima da SMA de 100 períodos em 0,5842, enquanto o suporte se situava perto de 0,5856 e o RSI derivava em direção a 40. Foram referidos níveis de resistência em 0,5861, 0,5870 e 0,5867, com obstáculos adicionais em 0,5907, 0,5930, 0,5965 e 5,954; uma quebra abaixo de 0,5856 exporia 0,5842.
Incerteza Política e Volatilidade Antes das Eleições na Nova Zelândia
Estamos atualmente a observar um Kiwi a enfraquecer, com o par NZD/USD a oscilar em torno de 0,5860 devido à instabilidade política em Wellington e à falta de apetite pelo risco a nível global. Com as eleições gerais na Nova Zelândia a menos de três meses, as dificuldades de liderança do primeiro-ministro Luxon estão a introduzir um prémio de risco significativo. Dados históricos mostram que a volatilidade do NZD tende a aumentar 15% a 20% nos três meses que antecedem umas eleições nacionais muito disputadas.
No curto prazo, recomendamos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível de suporte horizontal imediato em 0,5856. Uma quebra decisiva abaixo deste nível e da SMA de 100 períodos em 0,5842 poderá abrir caminho a opções de venda (puts) com objetivo nos 0,5800, uma barreira psicológica importante. Para quem negoceia opções de curto prazo, a compra de puts near-the-money com vencimentos de duas a três semanas permite-nos capitalizar este momentum descendente.
Fatores Macro, Estratégias de Trading e Gestão de Risco
Do lado macro, a desaceleração do CPI dos EUA para 3,4% em julho sugere que a trajetória da Reserva Federal é relativamente estável, deixando a direção deste par inteiramente nas mãos dos dados internos do Kiwi. Estamos a acompanhar de perto as próximas expectativas de inflação do RBNZ e o PMI dos negócios, uma vez que qualquer deceção deverá consolidar a tendência baixista. Historicamente, quando o PMI doméstico dos negócios cai abaixo do limiar expansionista de 50 em períodos de incerteza política, o Kiwi tende a ter um desempenho inferior ao dos seus pares em média 1,2% ao longo do mês seguinte.
Tendo em conta as elevadas tensões geopolíticas no Médio Oriente e as fraturas políticas internas, favorecemos estratégias de volatilidade implícita como long straddles. Esta abordagem permite-nos beneficiar de movimentos bruscos em qualquer direção à medida que a Nova Zelândia se prepara para o próximo sufrágio. Proteger a exposição em baixa é crucial neste momento, pelo que sugerimos manter uma postura defensiva com put spreads para mitigar o custo da erosão do prémio (premium decay).
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