Uma coligação liderada pela Arábia Saudita afirmou que um projétil não identificado atingiu no domingo o terminal de passageiros do Aeroporto Internacional Rei Khalid, em Riade, com os Houthis a reivindicarem a autoria e a enquadrarem o ataque como retaliação. O incidente ocorreu um dia depois de um outro ataque ao mesmo aeroporto que feriu mais de 300 pessoas, descrito como o episódio isolado mais mortífero na Arábia Saudita desde o início da guerra com o Irão, no final de fevereiro. Em separado, o Presidente dos EUA, Donald Trump, avisou no sábado que o Irão “deixará de existir” se não cooperar com as negociações com os EUA. O Comando Central dos EUA (CENTCOM) afirmou ainda que desativou um navio comercial de carga no Golfo de Omã, após a tripulação ter ignorado repetidos avisos e ter tentado violar um bloqueio naval em curso contra o Irão.
Para os mercados, o enquadramento “risk-on” e “risk-off” associa choques geopolíticos à alocação de ativos. Em “risk-on”, as ações tendem a subir e a maioria das matérias-primas a valorizar, enquanto divisas ligadas a matérias-primas, como AUD, CAD e NZD, tendem a fortalecer, a par de alternativas como RUB e ZAR. Em “risk-off”, a preferência recai normalmente sobre obrigações, ouro e divisas refúgio, sendo USD, JPY e CHF apontadas como beneficiários típicos, apoiados pela procura de dívida pública norte-americana e japonesa e pelas proteções do sistema bancário suíço.
Reação do Mercado à Escalada no Médio Oriente
Esperamos que os mercados financeiros mudem rapidamente para um ambiente “risk-off” nas próximas semanas, na sequência de uma escalada severa no Médio Oriente. Com bloqueios navais ativos no Golfo de Omã e ataques direcionados a infraestruturas sauditas, a volatilidade deverá aumentar em todas as classes de ativos globais. Os traders de derivados devem reduzir rapidamente a alavancagem e ajustar a dimensão das posições para se prepararem para aberturas de mercado imprevisíveis.
As opções e os futuros de crude deverão registar um forte impulso de subida, à medida que as rotas de transporte de energia enfrentam ameaças operacionais imediatas. Historicamente, grandes perturbações na oferta no Médio Oriente desencadearam choques súbitos de preços, como a subida de 14% do crude num único dia após os ataques de 2019 a instalações petrolíferas na Arábia Saudita. Aconselhamos os traders a explorar opções de compra (calls) sobre benchmarks energéticos, ao mesmo tempo que usam derivados sobre ouro para proteger as carteiras contra stress mais amplo do mercado.
No mercado cambial de derivados, antecipamos fortes entradas de capital em divisas refúgio como o dólar dos EUA, o iene japonês e o franco suíço. Em simultâneo, divisas ligadas ao crescimento, como o dólar australiano e o dólar canadiano, deverão enfrentar pressão vendedora. A construção de posições otimistas (bullish) em divisas refúgio face a divisas de países exportadores de matérias-primas pode ajudar a capturar esta mudança de sentimento.
Ajustes Estratégicos para Traders de Derivados
Os principais índices acionistas globais estão preparados para uma pressão descendente acrescida, à medida que a fricção geopolítica corrói o apetite global pelo risco. Os indicadores de volatilidade costumam saltar acima dos 25 pontos durante grandes conflitos regionais, bem acima da média histórica em períodos de calma, em torno dos 15 pontos. Recomendamos o recurso a estratégias de opções com risco definido, como opções de venda (puts) de proteção sobre os principais índices, para limitar os danos na carteira em quedas súbitas do mercado.
A gestão da exposição da conta e a manutenção de limites rigorosos de stop-loss serão vitais, dado que as notícias de última hora impulsionam oscilações rápidas de preços. Os traders devem acompanhar de perto as atualizações sobre bloqueios navais e declarações diplomáticas, pois mudanças súbitas de política podem provocar reviravoltas acentuadas no mercado. Manter liquidez adicional em caixa e evitar posições noturnas fortemente alavancadas ajudará os traders de derivados a atravessar este período de elevada volatilidade de forma mais eficaz.
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