O peso mexicano enfraqueceu na segunda-feira, à medida que o apetite pelo risco se deteriorou na sequência de manchetes contraditórias sobre as conversações entre os EUA e o Irão, com notícias de um acordo iminente posteriormente desmentidas por responsáveis. O USD/MXN era negociado a 17,99, a subir 1,80%, enquanto a subida das yields dos Treasuries norte-americanos apoiou o dólar; o Índice do Dólar dos EUA (DXY) avançava 0,14% para 101,17. Em separado, o Presidente dos EUA, Donald Trump, rejeitou uma notícia do Axios segundo a qual Washington teria oferecido alívio de sanções e o descongelamento de ativos iranianos. A situação no Médio Oriente permaneceu por resolver, apesar de o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão dever reunir-se com mediadores em Nova Iorque.
A governadora da Reserva Federal, Lisa Cook, assinalou pressões inflacionistas persistentes ligadas à IA e às hostilidades regionais. No México, a governadora do Banxico, Victoria Rodríguez, afirmou que os recentes movimentos do peso eram compatíveis com as projeções de inflação existentes, que continuam a apontar para uma desaceleração da inflação em direção à meta de 3%, e evitou dar orientação sobre a taxa de referência. Disse ainda que a política não responderia de forma mecânica a alterações na taxa dos Fed funds. Os mercados atribuíam uma probabilidade de 92% a uma manutenção das taxas pelo Banxico em 6,50% na reunião de 5 de novembro. Nos gráficos, o USD/MXN subiu acima da SMA de 200 dias em 17,41, com o RSI acima de 70; foram referidos níveis de resistência em 18,00, 18,16, 18,53, 18,77 e 19,00.
Força do dólar e fraqueza do peso criam oportunidades de negociação
Estamos a assistir a uma mudança significativa nos mercados cambiais, à medida que o dólar norte-americano se fortalece face ao peso mexicano, com o par USD/MXN a pressionar a barreira psicológica crítica dos 18,00. Esta súbita fraqueza do peso é alimentada pelo impasse nas negociações EUA-Irão e por comentários de responsáveis da Reserva Federal de tom mais restritivo, relativamente à persistência da inflação. Com o Índice do Dólar (DXY) a subir para 101,17 e as yields dos Treasuries dos EUA a avançarem, o dólar está a captar uma forte procura como ativo-refúgio.
Estratégias com opções e gestão de risco para traders do peso
Perante este aumento de momentum, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continuação da subida, recorrendo a opções call sobre USD/MXN com objetivo no máximo do ano em 18,16 e no nível de resistência em 18,53. Uma vez que o Índice de Força Relativa (RSI) disparou acima de 70, entrando em território de sobrecompra, a compra direta no mercado spot acarreta um risco imediato elevado, tornando estratégias com risco definido, como bull call spreads, particularmente atrativas. Além disso, com a volatilidade implícita a poder aumentar antes da divulgação de dados económicos dos EUA, incluindo o Core PCE e o relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) de setembro, os compradores de volatilidade deverão encontrar oportunidades em straddles longos.
Devemos também monitorizar a dinâmica em mudança das taxas de juro, sobretudo porque a avaliação do mercado indica uma probabilidade de 92% de o Banxico manter a sua taxa diretora em 6,50% na reunião de 5 de novembro. Historicamente, quando o diferencial de rendimentos entre o Banxico e a Reserva Federal se estreita, o peso perde atratividade como moeda de carry trade, à semelhança das vendas em mercados emergentes observadas em meados de 2024. Traders que pretendam fazer hedge à exposição a ativos mexicanos deverão considerar a venda de futuros sobre MXN, para se protegerem contra nova depreciação em direção ao nível de 19,00.
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