Os mercados onshore da Indonésia subiram depois de o Presidente Prabowo ter nomeado a vice-governadora do Bank Indonesia, Destry Damayanti, como próxima governadora do banco central, de acordo com a DBS Group Research. A decisão foi interpretada como um passo em frente para preencher o cargo, com os participantes a centrarem-se na continuidade no Bank Indonesia e na autonomia da instituição.
Na negociação do início da semana, a rupia estabilizou abaixo de 18.000 por dólar norte-americano, enquanto as yields das obrigações recuaram face aos máximos recentes. Com um relatório de crescimento do segundo trimestre relativamente robusto, em paralelo com a estabilidade da moeda, as condições apontam para que o Bank Indonesia mantenha inalterada a taxa de juro de referência na reunião deste mês.
Estratégias de Negociação com Derivados num Contexto de Estabilização da Rúpia e Queda das Yields
Vemos uma oportunidade de primeira linha para os traders de derivados capitalizarem a estabilização da rúpia indonésia e o alívio das yields obrigacionistas. Com a moeda a consolidar-se abaixo dos 18.000 por USD, o risco cambial que preocupou as carteiras de mercados emergentes no início do ano está a dissipar-se rapidamente. Esta estabilização, sustentada pelo crescimento do PIB no 2.º trimestre de 5,05%, sugere que os decisores locais conseguiram ancorar as expectativas do mercado.
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma pausa nas subidas de taxas, recebendo taxa fixa em swaps de taxa de juro em IDR. As yields das obrigações do Tesouro indonésio a 10 anos já recuaram do pico de 7,1% para cerca de 6,8%, sinalizando forte confiança institucional. Assumir posições longas em derivados obrigacionistas neste momento permite capturar ganhos consistentes, à medida que as yields continuem a descer gradualmente nas próximas semanas.
Oportunidades no Mercado de Opções Cambiais Após os Desenvolvimentos no Banco Central
No mercado de opções FX, preferimos vender opções call de USD/IDR ou comprar calls sobre a rúpia para beneficiar da queda da volatilidade. As tendências históricas mostram que, quando o banco central transita para um padrão de manutenção, a volatilidade da rúpia tende a cair até 20% no mês seguinte. Tirar partido de uma rúpia a negociar num intervalo abaixo de 18.000 constitui, neste momento, um cenário muito favorável para vendedores de opções.
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