Os dados dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA mostram que a média móvel de quatro semanas desceu para 214,25 mil na semana até 10 de julho. Isto compara com 218,75 mil anteriormente, indicando menos novos pedidos, em média, ao longo do último mês.
A descida sugere um alívio moderado da pressão no curto prazo no mercado de trabalho, tal como medido pelos pedidos de prestações de desemprego. A variação corresponde a uma redução de 4,5 mil face à anterior média de quatro semanas, oferecendo uma fotografia atualizada da tendência semanal dos pedidos até ao início de julho.
Resiliência do Mercado de Trabalho e Estratégias de Taxas de Juro
Vemos a descida da média móvel de quatro semanas para 214,25 mil como um sinal claro de que o mercado de trabalho dos EUA permanece altamente resiliente. Esta força subjacente significa que devemos esperar um aumento da volatilidade das taxas de juro, à medida que o mercado reavalia a trajetória de política da Reserva Federal para a segunda metade do ano. Os operadores de derivados devem considerar vender (short) futuros de taxas de juro de curto prazo, uma vez que os dados do CME FedWatch mostram historicamente que as expectativas de cortes de taxas caem de forma significativa quando os pedidos de desemprego permanecem próximos destes níveis baixos.
Implicações para os Mercados de Ações, Divisas e Matérias-Primas
Nos derivados sobre ações, estes dados sólidos do mercado de trabalho sugerem que a economia está a evitar uma aterragem brusca, o que geralmente mantém o índice de volatilidade CBOE (VIX) contido. Aconselhamos a venda de opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o S&P 500 para captar prémio, tirando partido da tendência histórica do índice para se estabilizar quando o emprego é forte. Historicamente, períodos com pedidos abaixo de 220 mil têm apresentado uma correlação com um ganho médio mensal de 1,2% no índice de referência, tornando altamente rentáveis as estratégias otimistas de venda de prémio.
Por fim, os dados robustos do mercado de trabalho deverão manter as yields dos Treasuries dos EUA elevadas, proporcionando um forte vento favorável ao dólar norte-americano. Recomendamos a compra de opções call sobre o Índice Dólar (DXY) ou posições curtas (short) em futuros de ouro, que frequentemente enfrentam pressão quando as yields reais sobem. As estatísticas atuais do mercado mostram uma forte correlação de 78% entre a queda dos pedidos de desemprego e o fortalecimento do “greenback” no mês subsequente.
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