A libra esterlina subiu 0,20% face ao dólar norte-americano na sexta-feira, numa altura em que o dólar recuou depois de ter atingido máximos do ano, enquanto os mercados monetários ajustaram as expectativas para uma postura menos agressiva (menos “hawkish”) da Reserva Federal, apesar de os decisores continuarem a afirmar que a inflação permanece no centro das atenções. O GBP/USD negociava nos 1,3217, após tocar num mínimo diário de 1,3180, prolongando os ganhos pela segunda sessão consecutiva e regressando acima dos 1,3200.
O ressalto do par deixou-o em terreno positivo no gráfico semanal, embora a tendência bearish mais ampla continuasse a ser descrita como intacta, com o mínimo do ano, em 1,3140, nas proximidades. Noutro plano, foi noticiado que os preços do petróleo terão regressado a níveis pré-guerra. Nas taxas cruzadas, o GBP/JPY manteve-se estável em torno da zona intermédia dos 213,00 no início da sessão europeia, oscilando entre pequenas subidas e descidas e praticamente inalterado no dia.
Divergência de Política Alimenta a Fraqueza Mais Ampla da Libra
Estamos a ver a libra esterlina tentar um pequeno ressalto, em linha com outros momentos do passado em que uma forte valorização do dólar norte-americano fez uma breve pausa. A negociar atualmente em torno de 1,2550 face ao dólar, este ligeiro ganho parece mais uma correção temporária do que uma mudança na tendência subjacente. O sentimento bearish mais amplo, que tem marcado o mercado há meses, mantém-se firmemente instalado.
Esta fragilidade fundamental da libra é impulsionada pela divergência de política entre o Banco de Inglaterra (BoE) e a Reserva Federal dos EUA. Com a inflação no Reino Unido a ter caído recentemente para 2,3%, o BoE está a ponderar abertamente cortes nas taxas de juro para estimular um crescimento anémico. Em contraste, a inflação mais persistente nos EUA significa que a Fed deverá manter as taxas mais elevadas durante mais tempo.
Perspetiva para Traders de Derivados e Taxas Cruzadas
Para os traders de derivados, esta força passageira da libra constitui uma oportunidade atrativa para se posicionarem para novas quedas. Acreditamos que a compra de opções put sobre GBP/USD com preços de exercício em torno de 1,2400 ou 1,2350 para as próximas semanas oferece uma forma de risco definido de beneficiar da retoma esperada da tendência descendente. Esta estratégia baseia-se na visão de que a atual recuperação deverá falhar, à medida que a divergência de políticas dos bancos centrais se aprofunda.
Historicamente, estes rallys de curta duração num mercado bearish antecedem frequentemente uma descida para novos mínimos, como se viu quando a libra caiu abaixo de 1,2000 no final de 2022, após um falso sinal semelhante. O Cboe Sterling Volatility Index (BPVIX) mantém-se elevado, sugerindo que o mercado continua a incorporar oscilações significativas dos preços. Isto torna as opções uma ferramenta prudente para navegar a volatilidade esperada.
Face ao iene japonês, contudo, o enquadramento é diferente, e não aconselharíamos assumir uma posição bearish sobre a libra. O diferencial significativo de taxas de juro entre o Reino Unido e o Japão continua a sustentar o cruzamento GBP/JPY através do carry trade. Assim, qualquer fragilidade da libra deverá ser bem mais pronunciada face ao dólar norte-americano, de maior rendimento.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
