A libra esterlina prolongou a segunda queda diária consecutiva face ao dólar norte-americano na abertura de Londres, deixando o GBP/USD a oscilar ligeiramente acima de mínimos de cinco semanas, perto de 1,3465, e colocando essa zona de suporte sob pressão. Os dados do mercado de trabalho do Reino Unido emitiram sinais mistos: a taxa de desemprego ILO manteve-se em 4,9% nos três meses até julho, em vez de subir para 5%, mas o número de requerentes de subsídio de desemprego aumentou em 27,8 mil, acima de uma previsão de 8,3 mil, após uma queda anterior de 11,8 mil. As atenções viram-se agora para a reunião do Banco de Inglaterra, que termina na quinta-feira, onde se espera que as taxas se mantenham inalteradas, a menos que a leitura do CPI de quarta-feira mostre um salto da inflação muito acima do previsto; a declaração de política e a contagem de dissidentes com viés hawkish serão analisadas ao detalhe, sem conferência de imprensa do governador Bailey.
Nos EUA, espera-se que as vendas a retalho de agosto subam 0,9% após uma queda de 0,6%, embora o foco permaneça na reunião do Federal Open Market Committee, que termina na terça-feira, onde os mercados antecipam a primeira subida de taxas em três anos. Os futuros sobre a Fed funds incorporam 51 pb de aperto até ao final do ano, o que implica duas subidas nas três reuniões restantes do FOMC. Em separado, o The Telegraph noticiou que o banco central do Reino Unido está a ponderar alterações ao seu programa de venda de obrigações, incluindo a suspensão de vendas nas maturidades de 20 e 30 anos, numa tentativa de limitar pressão adicional sobre os custos de financiamento durante a turbulência nos mercados obrigacionistas globais.
Estratégia de Trading para uma Potencial Quebra do GBP/USD
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma potencial quebra abaixo do nível crítico de suporte em 1,3465, à medida que a libra esterlina continua a recuar. A compra de opções put de GBP/USD de curto prazo, com maturidade entre duas e quatro semanas, oferece uma forma eficaz de capitalizar este momentum baixista. Historicamente, uma divergência clara de política entre a Fed e o BoE tem desencadeado depreciações cambiais rápidas de 2% ou mais num horizonte de duas semanas.
Gestão da Volatilidade e Abordagens de Cobertura
Devemos também acompanhar de perto a volatilidade implícita, que tipicamente acelera antes deste tipo de decisões de bancos centrais altamente aguardadas. Atualmente, a volatilidade implícita a um mês do GBP/USD está a subir em direção a 7,2%, sinalizando que os participantes de mercado estão a incorporar oscilações mais amplas de preço. A execução de estratégias long straddle permitirá beneficiar destas flutuações acentuadas, sobretudo com a divulgação das vendas a retalho dos EUA e a decisão de taxas da Fed a ocorrerem ambas esta semana.
A subida inesperada de 27,8 mil nos requerentes de subsídio de desemprego sugere fragilidades subjacentes no mercado de trabalho do Reino Unido, o que deverá manter o BoE em modo de espera. Para cobertura, recomendamos a venda de opções call de GBP/USD fora do dinheiro (out-of-the-money) para encaixar prémio enquanto a libra se mantém limitada. Com o mercado já a incorporar uma subida de 51 pontos base nas taxas da Fed até ao final do ano, o caminho de menor resistência para o par permanece claramente em baixa.
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