A libra enfraqueceu face ao iene após os dados do mercado de trabalho do Reino Unido relativos aos três meses até junho, com o GBP/JPY a recuar para perto de 215,95. O Office for National Statistics indicou que as folhas de pagamento aumentaram 83 mil, abaixo dos 147 mil no período anterior, enquanto a taxa de desemprego (ILO) se manteve em 4,9%, face a uma previsão de 4,8%. Os ganhos médios excluindo bónus subiram 3,5% em termos homólogos, comparando com 3,4% anteriormente e nas estimativas, ao passo que a métrica incluindo bónus correspondeu às projeções de 4,1%, mas abrandou face a 4,4% após uma revisão em alta a partir de 4,3%.
A atenção vira-se agora para a divulgação da inflação (CPI) no Reino Unido, na quarta-feira, que deverá mostrar a inflação global a acelerar para 2,9% em termos homólogos, face a 2,6% em junho, enquanto o CPI subjacente é visto em 2,5%, contra 2,6%. Os mercados estão posicionados para que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas inalteradas até ao final do ano. No Japão, a moeda ficou aquém do esperado apesar das expectativas de um movimento do Banco do Japão, com a formação de preços a implicar cerca de 80% de probabilidade de uma subida de 25 pontos base na reunião de setembro.
Oportunidades de Negociação de Derivados no Contexto de Arrefecimento dos Dados do Reino Unido
Vemos uma oportunidade relevante para traders de derivados venderem a descoberto o par GBP/JPY ou comprarem opções de compra (calls) sobre o JPY, numa altura em que este se mantém perto de 215,95. A combinação de arrefecimento do emprego no Reino Unido e uma subida iminente das taxas pelo Banco do Japão cria uma configuração fortemente baixista para a libra. Os traders devem preparar-se para maior volatilidade nas próximas semanas, sobretudo com a divulgação, esta quarta-feira, de dados-chave de inflação no Reino Unido.
Implicações da Fraqueza do Mercado de Trabalho no Reino Unido e do Tom Mais ‘Hawkish’ do BoJ
Os mais recentes dados do mercado de trabalho do Reino Unido mostram sinais claros de perda de dinamismo económico, com a criação de emprego a desacelerar de forma acentuada para 83 mil e o desemprego a subir para 4,9%. Embora o crescimento salarial permaneça relativamente rígido em 3,5%, este arrefecimento do mercado de trabalho torna mais difícil para o Banco de Inglaterra justificar a manutenção das taxas de juro em níveis elevados. Se o CPI de quarta-feira falhar a aceleração esperada para 2,9%, esperamos que o GBP/JPY enfrente pressão descendente imediata.
Entretanto, o mercado está a incorporar uma probabilidade robusta de 80% de uma subida de 25 pontos base por parte do Banco do Japão em setembro. Dados históricos mostram que mudanças ‘hawkish’ semelhantes, como as subidas de taxas em meados de 2024, desencadearam um rápido desmantelamento do carry trade global em ienes e impulsionaram significativamente o JPY. Recomendamos o uso de opções de venda (puts) sobre o GBP/JPY para capturar este potencial movimento em baixa, protegendo ao mesmo tempo contra a volatilidade de curto prazo.
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