A libra esterlina recuou face ao dólar norte-americano na terça-feira, com a GBP a cair cerca de 0,07%, à medida que a procura por ativos-refúgio sustentou o “greenback” perante preocupações com o abastecimento de petróleo. O GBP/USD negociava em 1,3487, depois de um máximo anterior perto de 1,3505. Os preços do petróleo subiram com o agravamento do conflito no Médio Oriente, com o Brent a avançar mais de 2,40% e o WTI 1,10%, o que ajudou a impulsionar a yield da Treasury norte-americana a 10 anos para 5,041%, um nível visto pela última vez em 2007. O índice do dólar (DXY) somou 0,16% para 99,62.
Os traders concentraram-se nos bancos centrais e nos dados. Espera-se que a Reserva Federal suba as taxas em 25 pontos-base na quarta-feira, com probabilidades implícitas de 95%, segundo a Prime Terminal. Nos EUA, a média a quatro semanas da variação do emprego ADP aumentou 16,25 mil, face ao valor da semana passada, revisto em alta para 12,25 mil. No Reino Unido, os indicadores foram mais fracos, com as vagas de emprego num mínimo de quase seis anos e os salários regulares a subirem 3,5% nos três meses até julho; os mercados esperam que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas inalteradas na quinta-feira, enquanto incorporam uma subida perto do final de 2026 e outra um ano depois. Entre os níveis técnicos referidos contam-se 1,3478, 1,3483, 1,3476, 1,3460, 1,3351 e 1,3691, com o RSI (14) na zona baixa dos 40 pontos.
Estratégias para Derivados Cambiais e de Energia
Recomendamos que os traders de derivados procurem beneficiar do enfraquecimento da libra através da compra de opções put de curto prazo sobre GBP/USD com preço de exercício próximo de 1,3350. Com o par a deslizar abaixo do seu suporte-chave de média móvel em 1,3483, o momentum baixista está claramente a ganhar força. Historicamente, quando o índice do dólar norte-americano sobe em direção à marca dos 100 pontos, semelhante ao nível atual de 99,62, a libra enfrenta uma pressão descendente intensa.
Para capitalizar o prémio geopolítico nos mercados de energia, devemos considerar a compra de opções call sobre Brent Crude fora-do-dinheiro. Uma vez que disrupções na oferta de petróleo estão a impulsionar este choque de yields, é muito provável que o Brent teste a faixa dos 95 a 100 dólares por barril nas próximas semanas. A utilização de bull call spreads pode limitar o prémio inicial pago, ao mesmo tempo que captura a subida associada ao agravamento do conflito no Médio Oriente.
Posicionamento para Volatilidade das Taxas de Juro
Com as yields das Treasuries norte-americanas a 10 anos a ultrapassarem 5,04% pela primeira vez desde 2007, sugerimos posicionamento para volatilidade sustentada no mercado de obrigações. Os traders podem recorrer a payer swaps ou a opções sobre futuros de taxas de juro para se protegerem contra a iminente subida de 25 pontos-base por parte da Reserva Federal. No final de 2023, uma subida semelhante acima do limiar de 5% nas yields desencadeou um forte aumento da volatilidade das taxas de juro, demonstrando que estratégias de compra de volatilidade tendem a ser particularmente eficazes neste enquadramento macroeconómico.
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