A libra esterlina prolongou uma recuperação modesta face ao dólar norte-americano pela segunda sessão consecutiva na sexta-feira, embora o GBP/USD tenha recuado para ligeiramente abaixo de 1,3450. A ação dos preços mantém-se limitada a um intervalo desde o início de agosto, com o par contido entre 1,3400 e 1,3500. O dólar norte-americano fortaleceu-se na quinta-feira depois de uma notícia do *Financial Times* indicar que fontes próximas da Reserva Federal disseram que o presidente Kevin Warsh estaria preparado para subir as taxas de juro em setembro, caso as próximas leituras da inflação apontem para pressões sobre os preços persistentemente elevadas.
Os mercados mantêm o posicionamento contido antes do relatório de Emprego Não Agrícola (Nonfarm Payrolls) de julho, previsto para mais tarde na sexta-feira. As expectativas apontam para um aumento do emprego de 80 mil, acima dos 57 mil de junho, enquanto a taxa de desemprego deverá manter-se em 4,2%; o crescimento dos salários é projetado em 0,3% em termos mensais e 3,5% face a julho de 2025. Em separado, o UOB Group assinalou um abrandamento do ímpeto na recente subida do GBP/USD, identificando resistência em 1,3555, e acrescentando que uma descida abaixo de 1,3410 reduziria a probabilidade de esse nível vir a ser testado.
Dados de emprego e expectativas de volatilidade
O muito aguardado relatório de emprego dos EUA de hoje, com expectativas de 80.000 novos postos de trabalho, deverá ser determinante para perceber se o GBP/USD rompe o intervalo atual entre 1,3400 e 1,3500. Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para volatilidade súbita quando estes dados críticos chegarem ao mercado. Tendo em conta o intervalo de negociação extremamente apertado ao longo da última semana, estratégias de *straddle* em opções de curto prazo podem revelar-se altamente rentáveis se os dados de emprego divergirem de forma significativa face às expectativas.
A perspetiva de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro, sugerida pelo presidente Kevin Warsh, acrescenta um enviesamento fortemente altista ao dólar norte-americano. Historicamente, quando o diferencial entre as taxas de juro dos EUA e do Reino Unido se alarga, a libra enfrenta uma pressão descendente acentuada. Recomendamos acompanhar de perto os próximos dados de inflação nos EUA, uma vez que números de IPC persistentemente “pegajosos” (sticky) quase certamente consolidarão uma subida de taxas e arrastarão o par cambial em baixa.
Estratégias de negociação e níveis técnicos-chave
Para quem negoceia opções, sugerimos focar o nível de suporte crítico em 1,3410 e a resistência em 1,3555. Uma queda confirmada abaixo de 1,3410 invalidaria quaisquer configurações altistas no curto prazo, tornando as opções *put* particularmente atrativas para as próximas semanas. Em sentido inverso, só deveremos comprar opções *call* se o par conseguir romper e sustentar-se acima do teto de 1,3555.
Estatísticas recentes de mercado mostram que o volume médio diário de opções em GBP/USD tende a aumentar em mais de 30% quando o valor do *nonfarm payrolls* falha as estimativas em mais de 15.000 empregos. Com a inflação no Reino Unido atualmente a rondar 2,2% e o Banco de Inglaterra a manter uma postura cautelosa, a divergência macroeconómica atual favorece fortemente o *greenback*. Aconselhamos a manter tamanhos de posição conservadores hoje, até que a reação inicial do mercado ao relatório de emprego estabilize.
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