A libra esterlina registou poucas alterações face ao dólar norte-americano na quinta-feira, a negociar em torno de 1,3460 e a recuar do máximo de quarta-feira, nos 1,3486. O par manteve-se dentro de uma banda de 100 pips, com resistência perto de 1,3500, enquanto um dólar mais fraco ajudou a sustentar o suporte acima de 1,3400. Os mercados posicionavam-se antes das divulgações sobre o emprego nos EUA, com as folhas de pagamento não agrícolas (Nonfarm Payrolls) de julho previstas para sexta-feira e os pedidos iniciais de subsídio de desemprego agendados para mais tarde na quinta-feira.
No início da semana, a libra encontrou algum suporte após uma revisão em alta do PMI de Serviços da S&P Global de julho e mais um indicador fraco do mercado de trabalho nos EUA, o que alimentou a incerteza em torno do registo do mercado laboral de sexta-feira e moderou as expectativas de novas subidas de taxas por parte da Reserva Federal. Economistas do Deutsche Bank projetaram um crescimento do emprego de +65 mil em julho, face a +57 mil em junho. Em separado, a moeda derivou em direção a 1,3450, à medida que mensagens contraditórias de responsáveis dos EUA e do Irão sobre um possível acordo aumentaram a sensibilidade ao risco.
Estratégias de negociação em contexto de consolidação e dados-chave do emprego
Estamos atualmente a ver a libra britânica manter-se firme acima de 1,3450, rigidamente confinada a um intervalo de 100 pips, à medida que nos aproximamos da crucial divulgação de amanhã das Nonfarm Payrolls dos EUA. Tendo em conta que o GBP/USD tem tido dificuldade em ultrapassar a resistência nos 1,3500, recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estratégias de curto prazo dentro de um intervalo. Vender opções ligeiramente fora desta fronteira entre 1,3400 e 1,3500 pode gerar prémios estáveis se a tendência lateral se mantiver até ao final da semana.
Os dados de emprego de julho, a divulgar amanhã, são muito aguardados, com instituições como o Deutsche Bank a preverem um aumento modesto nas contratações de 65.000, face a 57.000 em junho. Historicamente, números de crescimento do emprego tão baixos tendem a pressionar o dólar norte-americano, o que poderá fornecer o catalisador necessário para uma rutura em alta acima de 1,3500. Para tirar partido desta potencial volatilidade, sugerimos a compra de straddles ou a preparação de opções de compra (calls) de rutura para capturar uma súbita aceleração ascendente.
Resiliência do mercado e gestão da volatilidade
A economia do Reino Unido está a mostrar resiliência, apoiada pela revisão em alta do PMI de Serviços da S&P Global de julho, o que indica uma forte dinâmica interna. No entanto, as persistentes incertezas geopolíticas em torno das negociações EUA-Irão continuam a introduzir episódios súbitos de aversão ao risco no mercado. Aconselhamos a utilização de stops apertados em quaisquer posições longas em libra para proteger contra quedas repentinas, impulsionadas por manchetes, de regresso ao nível de suporte nos 1,3400.
Nas próximas semanas, esperamos que a volatilidade aumente à medida que estas narrativas políticas e económicas se desenrolem. A volatilidade implícita das opções sobre GBP/USD mantém-se relativamente baixa, tornando as estratégias long volatility particularmente atrativas neste momento. Consideramos que assegurar puts de proteção ou executar estratégias butterfly spreads ajudará a equilibrar o risco, ao mesmo tempo que posiciona para uma rutura decisiva do atual padrão de consolidação.
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