A libra esterlina caiu face ao dólar, com o GBP/USD a testar mínimos de cinco semanas nos 1,3464 antes de reduzir perdas e negociar em torno de 1,3492; ainda assim, recuava 0,23% enquanto os mercados aguardavam as decisões de política monetária da Reserva Federal na quarta-feira e do Banco de Inglaterra na quinta-feira. O apetite pelo risco manteve-se contido após um início de semana fraco, enquanto o petróleo disparou na sequência de ataques dos Houthis à Arábia Saudita que danificaram o oleoduto East-West, uma rota concebida para contornar o Estreito de Ormuz através do Mar Vermelho.
O par esteve mais tarde perto de 1,3470, aprofundando a queda para 0,38% na sessão e a pressionar a extremidade inferior do intervalo mensal, à medida que a procura pelo dólar norte-americano se reforçava antes da reunião da Fed. A formação de preços nos futuros, acompanhada pela ferramenta CME FedWatch, apontava para uma probabilidade de 88% de uma subida de 25 pontos base na taxa da Fed, enquanto a atenção também se virava para a expectativa de manutenção das taxas pelo BoE com um tom mais “hawkish” e para a possibilidade de um movimento de 25 pb em novembro; os analistas técnicos referiram suporte em 1,3450–1,3420 e resistência acima de 1,3550.
Preparar-se para uma volatilidade acrescida nos mercados de GBP/USD
Devemos preparar-nos para uma volatilidade acrescida nos mercados de opções e futuros de GBP/USD, à medida que a Reserva Federal e o Banco de Inglaterra se preparam para anunciar as suas decisões sobre taxas de juro. Com a taxa de câmbio a testar níveis-chave de suporte em torno de 1,3450, recomendamos que os traders de derivados analisem atentamente opções de venda (puts) de curto prazo para se protegerem contra uma queda mais pronunciada em direção a 1,3420. A subida do rendimento do Treasury norte-americano a 10 anos, que recentemente voltou a superar a fasquia dos 4,2%, continua a sustentar o dólar e a pressionar a libra.
Estratégias com derivados e cenários para o percurso das taxas
Para tirar partido deste enquadramento, sugerimos a implementação de estratégias de risco limitado, como bear put spreads, para capturar o momentum de queda sem nos expormos a risco ilimitado. O sentimento atual do mercado indica uma probabilidade de 88% de uma subida de 25 pontos base da taxa da Fed, o que significa que qualquer pausa inesperada ou surpresa “hawkish” irá desencadear oscilações acentuadas. Historicamente, quando os rendimentos dos EUA disparam antes de reuniões relevantes de bancos centrais, a libra esterlina enfrenta uma pressão vendedora intensa no curto prazo, antes de encontrar um suporte sólido.
Para quem negoceia futuros denominados em libra, devemos acompanhar de perto o diferencial de rendimentos entre o Reino Unido e os EUA, que atualmente se mantém favorável, mas é altamente sensível a qualquer alteração na retórica do Banco de Inglaterra. Se o Banco de Inglaterra optar por uma manutenção com tom “hawkish” esta semana, poderemos assistir a um ressalto rápido em direção à resistência de 1,3550. Assim, manter uma parte das nossas carteiras em opções de compra (calls) longas nestes níveis mais baixos permite-nos capturar qualquer inversão repentina em alta caso o banco central do Reino Unido dê sinais de uma subida de taxas em novembro.
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