A libra esterlina enfraqueceu à medida que a procura pelo dólar norte-americano regressou com o reacender das tensões no Médio Oriente. O GBP/USD recuou 0,48% para 1,3371, depois de tocar 1,3455, enquanto o Índice do Dólar (DXY) subiu 0,14% para 101,14. Segundo relatos, Washington estará a procurar um cessar-fogo mais prolongado e uma navegação parcial através do Estreito de Ormuz, ao mesmo tempo que o Irão admitiu um cessar-fogo de 10 dias; o Axios noticiou ainda uma revisão de opções que vai de um cessar-fogo de 10 dias até uma acção militar mais ampla.
As taxas dos EUA subiram, com a yield das Treasuries a 10 anos a avançar três pontos base para 4,624%, e a variação média do emprego em quatro semanas do ADP a fixar-se em 16,5 mil, face a 19,25 mil anteriormente (revisto). Dados da Prime Terminal apontaram para uma probabilidade de 78% de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas na próxima semana, enquanto as probabilidades implícitas de uma subida em Setembro estavam perto de 68% antes da decisão de 29 de Julho e dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego. No Reino Unido, John Healey foi nomeado Chanceler, substituindo Rachel Reeves, depois de Andy Burnham ter sido nomeado Primeiro-Ministro; a atenção vira-se também para a divulgação de quarta-feira da inflação, com marcadores técnicos a incluir médias móveis simples (SMA) agrupadas perto de 1,3374, resistências em 1,3478 e 1,3511, e um RSI de 49.
Estratégia para o GBP/USD e fluxos de refúgio geopolítico
Devemos posicionar-nos para uma continuação da queda no par GBP/USD através da utilização de opções put de curto prazo, sobretudo porque a taxa spot deslizou abaixo das médias móveis de 50, 100 e 200 dias, em 1,3374. Com o Índice de Força Relativa (RSI) num fraco 49, o momentum de mercado favorece claramente o dólar norte-americano enquanto activo de refúgio. Para nos protegermos contra oscilações súditas, a compra de opções put GBP/USD fora-do-dinheiro (out-of-the-money) com vencimento após a próxima reunião da Reserva Federal de 29 de Julho parece uma estratégia altamente eficaz.
As tensões geopolíticas no Médio Oriente estão a empurrar rapidamente o Índice do Dólar (DXY) para a zona de 101,14, alimentadas por receios de escalada militar junto ao Estreito de Ormuz. Historicamente, conflitos prolongados nesta região rica em petróleo têm reforçado o dólar, tal como durante o agravamento geopolítico no final de 2019, quando o DXY subiu mais de 2% num mês. Recomendamos a utilização de opções call longas no DXY para captar este fluxo de capitais para a segurança, numa altura em que a ameaça de ataques a instalações nucleares mantém os investidores em alerta.
Perspectivas para as yields nos EUA, apostas na política da Fed e coberturas de volatilidade no Reino Unido
A subida da yield das Treasuries a 10 anos para 4,624% mostra que os mercados obrigacionistas estão a incorporar activamente uma política monetária mais restritiva, com os dados de mercado a apontarem para 68% de probabilidade de uma subida de taxas pela Fed até Setembro. Os investidores em derivados podem tirar partido desta mudança através de posições curtas em futuros de Treasuries ou da compra de caps de taxa de juro para proteger carteiras contra a subida das yields. Tendo em conta que uma pausa está precificada em 78% para a próxima semana, quaisquer comentários inesperadamente hawkish da Fed irão desencadear um movimento acentuado e explosivo de valorização do dólar.
Do lado britânico, a nomeação súbita de John Healey como Chanceler do Exchequer pelo Primeiro-Ministro Andy Burnham introduz incerteza orçamental que devemos ter em conta. Transições históricas na liderança do Reino Unido têm frequentemente provocado um aumento de 1,5% a 3% na volatilidade implícita da libra, à medida que os traders questionam o futuro das regras orçamentais do país. Aconselhamos a negociação de straddles ou strangles em GBP/USD antes dos dados de inflação de quarta-feira, para beneficiar destes movimentos cambiais bruscos e imprevisíveis sem ter de antecipar a direcção final.
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