A libra esterlina apagou na quarta‑feira o restante do avanço de agosto, com o GBP/USD a fixar-se ligeiramente abaixo de 1,3500, depois de um mínimo de sessão marginalmente inferior a 1,3475. Isso deixa o par cerca de 1,5% abaixo do pico do fim de agosto, pouco abaixo de 1,3700, e no nível mais fraco em três semanas, mesmo com os custos de financiamento do Reino Unido a 10 anos a subirem acima de 5,20% pela primeira vez desde 2008 e com a ponta longa também a avançar para novos máximos de dezoito anos. A decisão do MPC agendada para 17 de setembro é encarada tanto como um evento de taxas como de oferta, uma vez que o plano anual de vendas de gilts é publicado em simultâneo com a decisão de política, enquanto as expectativas para a Bank Rate apenas se alteraram modestamente: em julho, três dos nove votos favoreceram 4%, e a maioria das previsões continua a apontar para ausência de alterações até ao final do ano. As atenções estão também na oferta fiscal antes do primeiro Orçamento, a 28 de outubro.
Nos EUA, o indicador de emprego no setor privado apontou para 38K em agosto, face a um consenso de 47K e a 46K no período anterior, ainda assim o dólar manteve-se firme após a mensagem de Jackson Hole de que a inflação não abrandou de forma significativa, elevando as probabilidades implícitas de uma subida a 16 de setembro para cerca de dois terços. O crude manteve-se acima de 90,00 dólares, num contexto de novos ataques dos EUA a alvos iranianos e de retaliação no Golfo, enquanto as Encomendas à Indústria (Factory Orders) subiram 0,9% em julho, contra 0,6% esperado, e o Beige Book será divulgado às 18:00 GMT. Na quinta‑feira, o ISM PMI sai às 14:00 GMT, esperado em 54,3 versus 54,1, com “prices paid” anteriormente em 70,3; os pedidos semanais de subsídio de desemprego às 12:30 GMT são projetados em 205K versus 203K, e os despedimentos Challenger às 09:30 GMT sucedem a 33,429K. Os payrolls de sexta‑feira são esperados em 58K, face a uma perda anterior de 23K, com desemprego em 4,1% e salários em 0,3% m/m e 3% em termos homólogos; nos gráficos, a resistência situa-se em 1,3500 e depois 1,3550 e a EMA de 50 dias, enquanto o suporte se encontra na EMA de 200 dias perto de 1,3400, depois 1,3350, 1,3300, 1,3200 e em torno de 1,3150, com o Stoch RSI a inverter a partir de perto de 90.
Perspetivas e Estratégia para o GBP/USD
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para a continuação da pressão descendente no GBP/USD à medida que nos aproximamos das voláteis sessões de bancos centrais a meio de setembro. A recente queda da libra para abaixo de 1,3500, menos 1,5% face ao pico de agosto, mostra que a escalada dos rendimentos das obrigações do Reino Unido já não está a sustentar a moeda. Em vez disso, a subida das yields dos gilts a 10 anos acima de 5,20% reflete uma ansiedade crescente dos investidores relativamente à oferta de dívida que se aproxima, e não diferenciais de taxas atrativos.
Recomendamos vender GBP/USD em quaisquer recuperações temporárias rumo à zona de 1,3500, utilizando stops apertados ligeiramente acima de 1,3550. Com a Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias em 1,3400 a funcionar como última linha de defesa, uma quebra confirmada abaixo deste nível abre espaço para uma rápida extensão em direção a 1,3300. Dados recentes do mercado mostram que a dívida líquida do setor público do Reino Unido tem oscilado em torno de 98% do PIB, agravando os receios orçamentais antes do Orçamento de outubro.
Dólar dos EUA e Enquadramento Macro
Do outro lado do par, vemos o dólar norte‑americano a ganhar um forte impulso com pressões inflacionistas persistentes e uma economia resiliente. Os preços do crude a manterem-se firmemente acima de 90 dólares por barril estão a sustentar expectativas de inflação nos EUA, o que duplicou a probabilidade implícita de uma subida de taxas pela Reserva Federal este mês para mais de 65%. Os traders deverão considerar comprar opções de compra (calls) de USD de curto prazo ou colocar ordens limitadas para vender GBP nas recuperações, uma vez que o enquadramento macroeconómico favorece claramente o “greenback”.
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