A libra esterlina subiu para 1,3552 na quinta-feira, o nível mais elevado desde 29 de agosto, mesmo com o petróleo a ultrapassar os 100 USD por barril e com a escalada das tensões no Médio Oriente. O movimento tem sido sustentado por uma mudança nas expectativas quanto à política do Banco de Inglaterra: os mercados não antecipam uma subida de taxas na próxima reunião, mas estão a descontar pelo menos duas subidas até março, com cerca de 40% de probabilidade de uma terceira. Em contraste, a Reserva Federal é vista a concretizar apenas duas subidas no mesmo período. A inflação no Reino Unido contribuiu para esta reavaliação, com o IPC a subir para 2,9% em julho, face a 2,6%, enquanto os custos mais elevados do petróleo e do gás aumentam a pressão sobre uma economia dependente de energia importada.
O Banco tem procurado arrefecer as expectativas do mercado, com o governador Andrew Bailey a indicar que um maior aperto não está garantido, enquanto os preços elevados da energia e os riscos orçamentais antes do Orçamento de outono acrescentam incerteza. Do ponto de vista técnico, o GBP/USD está a testar a resistência em 1,3566 e poderá estender-se a 1,3572 se romper em alta, mas a consolidação atual já se prolongou até 1,3533. Uma queda abaixo do intervalo poderá apontar para 1,3527, e uma fraqueza adicional poderá expor 1,3452; o MACD mantém-se acima de zero e a subir, enquanto o Estocástico em H1 está acima de 80, a virar para baixo, com uma descida em direção a 20 antecipada.
Implicações para a Negociação de Derivados e Gestão de Risco
Aconselhamos os traders de derivados a acompanharem de perto o par GBP/USD, à medida que atinge um máximo de duas semanas em 1,3552. Embora a libra esteja a mostrar força no curto prazo, aproxima-se rapidamente de uma zona de resistência relevante entre 1,3566 e 1,3572. Recomendamos preparar-se para oscilações súbitas de preço nas próximas semanas, à medida que este teto for testado.
O suporte subjacente para a libra resulta do aumento da inflação no Reino Unido para 2,9% e da subida dos preços globais do petróleo acima dos 100 USD por barril. Historicamente, durante a crise energética de 2022, quando o Brent se manteve acima dos 100 USD, a libra britânica enfrentou elevada volatilidade e caiu mais de 10% face ao dólar em seis meses, devido às dependências de importação. Consideramos que os traders devem usar esta referência histórica para se protegerem contra riscos de queda súbita através de opções put.
Diferencial de Política, Perspetiva Técnica e Sugestões de Estratégia
Estamos a observar atualmente um diferencial de política, com os mercados a descontarem pelo menos duas subidas de taxas do Banco de Inglaterra até março do próximo ano, face a apenas duas por parte da Reserva Federal. No entanto, com o Banco de Inglaterra a moderar ativamente estas expectativas mais agressivas, existe um risco significativo de desilusão do mercado. Para gerir este risco, sugerimos a utilização de opções knock-out ou de futuros de curto prazo para capitalizar mudanças súbitas de orientação de política.
Indicadores técnicos como o oscilador Estocástico mostram o par em situação de sobrecompra e a apontar de forma acentuada para baixo, sugerindo um recuo até 1,3527. Se a taxa de câmbio romper abaixo de 1,3520, poderemos assistir a uma descida rápida em direção ao objetivo mais amplo de 1,3452. Para quem mantém posições longas, sugerimos apertar as ordens de stop-loss perto de 1,3530 para proteger os ganhos recentes.
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