A libra esterlina prolongou a sua subida face ao iene para um máximo de 18 anos, avançando mais de 0,77% e ultrapassando o anterior pico do ano até à data de 216,60. O cruzamento rompeu acima de 217,00 pela primeira vez desde janeiro de 2008 e negociava nos 217,11 no momento da redação.
Na sexta-feira formou-se um *harami* altista, ou “dia interior” (*inside day*), e o *momentum* ganhou força depois de o par ter superado o máximo do dia de 2 de julho em 216,08. O Índice de Força Relativa (RSI) está a apontar para cima e a aproximar-se do nível de sobrecompra de 70, o que sugere potencial consolidação antes de qualquer continuação. A resistência é observada em torno de 217,50, depois 218,00, com 220,00 como a próxima barreira psicológica. Em baixa, uma inversão exigiria um movimento abaixo de 215,00, seguido do mínimo do dia de 3 de julho em 214,72, com suportes adicionais na Média Móvel Simples (SMA) de 50 dias em 214,09 e na SMA de 100 dias em 213,17.
Drivers Fundamentais e Divergência de Política
Tendo em conta que o GBP/JPY rompeu para um máximo de 18 anos, vemos o caminho de menor resistência como sendo ascendente. O *driver* fundamental mantém-se o forte contraste entre a política do Banco de Inglaterra e a orientação do Banco do Japão. Esta divergência de política continua a alimentar o *carry trade*, tornando atrativas as posições longas.
Devemos considerar os mais recentes dados de inflação do Reino Unido, que registaram um persistente 2,8% na semana passada, reforçando a perspetiva de que o BoE não deverá cortar taxas em breve. Isto contrasta de forma acentuada com o Japão, onde a inflação subjacente permanece contida em 1,5%, dando ao Banco do Japão poucas razões para abandonar a sua política monetária ultra-acomodatícia. Este crescente diferencial de taxas de juro é o principal catalisador para a força da libra face ao iene.
Estratégias de Trading e Considerações de Risco
Para as próximas semanas, consideramos que comprar opções *call* com preços de exercício a apontar para 218,00 e, mais tarde, para o nível psicológico de 220,00 é uma estratégia viável. O padrão de *harami* altista de sexta-feira passada forneceu um sinal técnico forte de que esta dinâmica ascendente tem continuidade. Devemos procurar entradas em quaisquer pequenas correções, tirando partido da força da tendência.
No entanto, devemos ter presente que o RSI se está a aproximar de território de sobrecompra. Historicamente, movimentos tão estendidos, como o observado antes da crise financeira de 2008, podem terminar em inversões abruptas. Assim, a compra de opções *put* baratas, fora do dinheiro, com um preço de exercício abaixo da zona de 215,00 pode funcionar como uma cobertura prudente contra uma súbita mudança para *risk-off* ou alterações inesperadas de política.
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