A libra esterlina manteve-se perto do nível de 1,3500 face ao dólar, depois de o relatório do CPI dos EUA de Julho ter vindo em linha com as expectativas, com o GBP/USD por último em torno de 1,3497, após ter tocado 1,3546. A inflação homóloga (headline) abrandou de 3,6% para 3,5%, enquanto o CPI subjacente recuou para 2,5% face a 2,6%. A precificação das taxas ajustou-se no mercado obrigacionista: a Prime Terminal colocou a probabilidade de a Reserva Federal manter as taxas em Setembro em 60%, contra quase 40% para uma subida de 25 pontos-base, e a probabilidade de uma subida até à reunião de 9 de Dezembro em 73%, com ainda três relatórios de inflação por divulgar.
O risco geopolítico manteve-se no centro das atenções, com as conversações EUA-Irão a mostrarem sinais de impasse e o Irão a adoptar uma postura militar no Estreito de Ormuz, enquanto a CNN noticiou que as embaixadas dos EUA no Médio Oriente se estão a preparar para períodos prolongados com pessoal reduzido. No Reino Unido, a atenção vira-se para as divulgações do PIB de quinta-feira, apontadas para um crescimento homólogo de 1,1% (vs. 0,9% anteriormente) e uma expansão trimestral de 0,4% (vs. 0,6%). Do ponto de vista técnico, o GBP/USD manteve-se acima do conjunto de médias móveis simples (SMA) perto de 1,3369 e de níveis de linha de tendência em 1,3427 e 1,3340; o RSI situava-se em 59,4, com resistência assinalada em 1,3511 e 1,3573.
Posicionamento Estratégico Antes Do PIB Do Reino Unido E De Eventos Geopolíticos
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível de 1,3500 no GBP/USD, à medida que navegamos por um enquadramento macroeconómico tenso. Embora o abrandamento da inflação subjacente nos EUA para 2,5% tenha, por agora, acalmado os mercados, a próxima grande fonte de catalisação será a divulgação do PIB do Reino Unido. Se o crescimento ficar aquém da expansão homóloga projectada de 1,1%, esperamos uma rápida reprecificação do trajecto de taxas do Banco de Inglaterra.
Para nos prepararmos para esta volatilidade, recomendamos o uso de straddles ou strangles de curto prazo em opções sobre GBP/USD, para capturar movimentos bruscos em qualquer direcção. Historicamente, a volatilidade implícita das opções cambiais tende a disparar de forma significativa antes de revisões importantes do crescimento, quando as políticas dos bancos centrais estão por um fio. Com a Reserva Federal ainda a atribuir uma probabilidade de 73% a uma subida de taxas em Dezembro, qualquer fragilidade doméstica no Reino Unido poderá rapidamente empurrar a libra de volta para a zona de suporte do seu conjunto de médias móveis em 1,3369.
Ao mesmo tempo, não devemos ignorar a escalada da fricção militar no Estreito de Ormuz, que está a elevar os riscos energéticos globais. Com cerca de 20 milhões de barris de petróleo a atravessarem diariamente este estrangulamento, perturbações passadas desencadearam subidas rápidas de 10% a 15% nos preços do crude. Aconselhamos os traders a cobrir a sua exposição cambial combinando posições longas em GBP com opções call fora-do-dinheiro sobre commodities energéticas.
Perspectiva Técnica Sobre GBP/USD
Para os traders técnicos, o gráfico diário mostra que a libra esterlina se mantém estruturalmente em tendência altista enquanto se mantiver acima do suporte da linha de tendência em 1,3427. O Índice de Força Relativa (RSI) está confortavelmente em 59,4, indicando que a divisa ainda tem margem para avançar antes de entrar em zona de sobrecompra. Consideramos que comprar em recuos perto de 1,3400, com stop-loss apertados, é uma jogada táctica sensata para visar um breakout em direcção a 1,3573 nas próximas semanas.
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