A libra esterlina reforçou-se na sexta-feira, com uma subida de cerca de 0,40%, à medida que divulgações mais fracas nos EUA penalizaram o dólar e sustentaram as expectativas de que a Reserva Federal manterá a política monetária inalterada. O GBP/USD negociava em torno de 1,3545, depois de ter atingido um máximo de três meses de 1,3561, enquanto o Índice do Dólar norte-americano (DXY) recuou 0,40% para 99,54. As vendas a retalho nos EUA em julho caíram 0,6% em termos mensais, face a previsões de uma subida de 0,1%, e o “control group” usado nos cálculos do Produto Interno Bruto (PIB) recuou 0,4%, após um aumento de 0,4% em junho.
O sentimento dos consumidores também enfraqueceu: o índice preliminar de agosto da Universidade do Michigan desceu para 51, de 55,2, interrompendo dois meses de melhoria. As expectativas de inflação a um ano subiram ligeiramente para 4,3%, face a 4,2%, enquanto as expectativas a cinco anos se mantiveram em 3,3%. Os mercados monetários atribuem uma probabilidade de 70% a uma pausa da Fed e de 30% a uma subida de taxas. No Reino Unido, o PIB de junho cresceu 0,3%, descrito como o ritmo mais forte entre as economias desenvolvidas do G7, com o calendário da próxima semana a incluir inflação, emprego e vendas a retalho; nos EUA, as divulgações previstas incluem dados do mercado imobiliário, a média de quatro semanas da variação do emprego ADP, os pedidos de subsídio de desemprego e os PMIs “flash”.
Estratégias de opções para um momentum otimista da libra esterlina
Sugerimos que os traders de derivados se posicionem para captar o atual momentum otimista da libra esterlina, numa altura em que o par GBP/USD testa máximos de três meses perto de 1,3561. Com o Índice do Dólar a descer para 99,54 e as vendas a retalho nos EUA em julho a recuarem 0,6%, o enquadramento macroeconómico favorece claramente um “greenback” mais fraco. Devemos considerar a compra de opções de compra (calls) de GBP de curto prazo, com preço de exercício (strike) em 1,3600, para capitalizar esta tendência ascendente.
Para uma abordagem mais conservadora, podemos vender opções de venda (puts) ancoradas no nível de suporte recentemente estabelecido em 1,3508. Os padrões históricos de negociação mostram que o GBP/USD tende a consolidar em torno de antigas resistências recentemente ultrapassadas, tornando este piso estrutural altamente fiável para a cobrança de prémio. Se o par recuar, o forte agrupamento de médias móveis em 1,3374 oferece uma excelente rede de segurança secundária para as nossas estratégias de venda de puts.
Táticas orientadas pela volatilidade e gestão de risco
Com dados cruciais de inflação no Reino Unido e os PMIs “flash” dos EUA agendados para a próxima semana, temos de nos preparar para um aumento da volatilidade. A volatilidade implícita da libra esterlina historicamente dispara mais de 1,5% antes de divulgações relevantes do índice de preços no consumidor, o que infla de forma significativa os prémios das opções. Para explorar esta volatilidade esperada, recomendamos a implementação de straddles longos antes destes anúncios, para beneficiar de movimentos acentuados em qualquer direção.
Dados recentes da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indicam que as posições especulativas líquidas compradas em libra têm aumentado de forma constante, sinalizando um forte apoio institucional à moeda. No entanto, como o Índice de Força Relativa (RSI) diário está atualmente a oscilar perto de um nível de sobrecompra, em 63,9, devemos manter-nos atentos a eventuais realizações de lucros súbitas. Limitar o risco através de “bull vertical spreads” com risco definido, em vez de posições longas diretas em futuros, ajudará a proteger o nosso capital de correções rápidas de curto prazo.
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