Christine Lagarde afirmou que o Banco Central Europeu manteve as taxas diretoras inalteradas na reunião de julho, à medida que os dados mostram uma melhoria ainda incipiente da atividade, incluindo uma recuperação parcial nos serviços e a resiliência dos serviços digitais apoiados pela IA. Ainda assim, os indicadores continuam a apontar para um crescimento modesto, enquanto empresas e famílias esperam que o mercado de trabalho permaneça mais fraco do que antes do conflito. O conflito foi descrito como uma grande fonte de incerteza, com riscos para o crescimento enviesados em baixa, uma vez que preços de energia mais elevados penalizam os rendimentos reais.
Em matéria de preços, o BCE referiu que um choque energético está a alimentar uma inflação mais elevada e que as empresas esperam aumentar os preços de venda. A inflação subjacente foi descrita como contida, embora os efeitos completos ainda estejam por se materializar; os inquéritos apontam para um crescimento moderado dos salários, e o aumento da produtividade do trabalho está a ajudar a conter o crescimento dos custos unitários do trabalho. A maioria das medidas das expectativas de inflação de mais longo prazo está em torno de 2%; no entanto, espera-se que a inflação da energia mantenha a inflação bem acima da meta até ao primeiro semestre de 2027, antes de abrandar. Em paralelo, a pontuação do FXS Speechtracker foi de 5,6/10 face a uma referência histórica de 5,2/10.
Estratégias de Negociação para Moedas, Obrigações e Matérias-Primas
Tendo em conta a decisão do BCE de manter as taxas estáveis e o aviso sobre uma inflação energética persistente, acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para um euro mais forte nas próximas semanas. Os dados económicos recentes mostram que a inflação subjacente na Zona Euro se mantém “pegajosa” em torno de 2,9%, provando que as pressões sobre os preços não estão a desaparecer rapidamente. Recomendamos a utilização de *bull call spreads* no par EUR/USD para capturar um potencial movimento de subida, à medida que as expectativas de novos cortes de taxas são adiadas.
Sugerimos também que os traders se foquem na dívida pública da Zona Euro, em particular em futuros de obrigações de curto prazo como o Schatz alemão a dois anos. Historicamente, quando os bancos centrais mantêm taxas elevadas apesar do fraco crescimento económico, as yields de curto prazo permanecem elevadas e a curva de rendimentos achata. Podemos explorar este enquadramento negociando opções sobre *spreads* de yield ou vendendo swaps *receiver* para beneficiar de taxas altas durante mais tempo.
Como se espera que choques energéticos impulsionem a inflação até bem dentro do próximo ano, aconselhamos os traders de derivados a voltarem a atenção para os mercados de matérias-primas. Os futuros de gás natural e de Brent são altamente sensíveis a conflitos geopolíticos, que continuam a ser uma grande fonte de incerteza. Podemos posicionar-nos para oscilações súbitas de preços através de *long straddles* ou *strangles* em opções de energia, para tirar partido do aumento da volatilidade.
Oportunidades no Setor Tecnológico Europeu
Por fim, vemos um forte potencial no setor tecnológico europeu, devido à ênfase do BCE em serviços digitais robustos suportados por inteligência artificial. Índices com exposição a tecnologia têm registado ganhos consistentes, com o software europeu e os serviços de TI projetados para crescer mais de 7% este ano. Devemos considerar a compra de opções de compra (*calls*) sobre as principais ações tecnológicas europeias para acompanhar esta vaga de dinâmica impulsionada pela IA.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
