O mais alto comando militar conjunto do Irão afirmou que Teerão iria alargar os seus ataques e visar os interesses dos EUA e dos seus aliados em toda a região caso Washington ataque as instalações nucleares iranianas, segundo a Xinhua, na terça-feira. A televisão estatal iraniana disse que tal iniciativa equivaleria a um alargamento da guerra na região. Os comentários surgiram após o Presidente dos EUA, Donald Trump, ter afirmado que os EUA iriam atingir a zona de Pickaxe Mountain “muito em breve”.
O Comando Central dos EUA (CENTCOM) afirmou ter realizado uma 11.ª noite de ataques contra o Irão no início de quarta-feira. Foi reportada actividade de defesa antiaérea no oeste, leste e nordeste do Irão, enquanto as autoridades do Azerbaijão Oriental reportaram um ataque aéreo norte-americano a uma instalação militar perto de Tabriz. Nos mercados, o West Texas Intermediate subiu 2,50% para 84,35 dólares.
Mercados de Energia e Perspetivas de Volatilidade
Estamos a assistir a uma pressão imediata nos mercados de energia, com o crude WTI a disparar 2,5% para 84,35 dólares após a escalada de ataques aéreos no Irão. Tendo em conta as ameaças de retaliação regional mais ampla contra ativos dos EUA e de aliados, devemos preparar-nos para oscilações de preços mais acentuadas nas próximas semanas. Precedentes históricos, como os picos geopolíticos do final de 2023 e de 2024, quando as opções de compra (calls) sobre crude negociaram com os prémios mais elevados em anos, sugerem que estamos a entrar num ciclo de volatilidade significativo.
Estratégia no Mercado de Opções e Gestão de Risco
No mercado de opções, esperamos que o enviesamento das calls (call-skew) se alargue de forma pronunciada, à medida que os agentes de cobertura (hedgers) corram a comprar proteção em alta (upside) para strikes de 95 e 100 dólares. Recomendamos que os traders usem bull call spreads para capturar este movimento ascendente, mitigando simultaneamente o custo elevado de uma volatilidade implícita inflacionada. Esta estratégia limita a nossa exposição ao risco caso canais diplomáticos discretos arrefeçam subitamente a situação.
Para traders de volatilidade, sugerimos a implementação de straddles longos para beneficiar de gaps de preço acentuados e imprevisíveis, típicos durante conflitos militares ativos. Devemos também monitorizar de perto as contas de margem, uma vez que as câmaras de compensação (clearinghouses) frequentemente aumentam os requisitos de margem entre 10% e 20% durante choques de oferta de energia, para refletir o risco overnight.
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