A televisão estatal iraniana citou o general Mohsen Rezaei, conselheiro do Líder Supremo do Irão, dizendo que Teerão não permitiria a abertura de um segundo corredor no Estreito de Ormuz, segundo a Reuters. Afirmou que o Irão atacaria quaisquer navios de guerra ou forças militares levados para a via marítima com esse propósito. Rezaei disse ainda que o Irão continuou os ataques durante dois dias depois de os EUA terem interrompido os seus ataques, acrescentando que um responsável saudita disse ao Ministério dos Negócios Estrangeiros do Irão que Riade não esteve envolvida num ataque ao Iraque. Referiu também que o Irão estava preparado para atingir três pontos na Ucrânia, mas cancelou a ação após um pedido de desculpas.
Nos mercados, o West Texas Intermediate recuava 0,03% para 80,50 dólares. O contexto mais amplo incluiu o enquadramento padrão de “risk-on” e “risk-off”: o “risk-on” está associado à subida das ações, da maioria das matérias-primas (excluindo o ouro), ao fortalecimento das moedas de exportadores de matérias-primas e a criptomoedas em alta. O “risk-off” está ligado à subida das obrigações, ao reforço do ouro e a movimentos para moedas refúgio como o dólar norte-americano, o iene japonês e o franco suíço; enquanto o “risk-on” pode favorecer o dólar australiano, o dólar canadiano e o dólar neozelandês, bem como divisas secundárias como o rublo e o rand sul-africano.
Riscos no Estreito de Ormuz e volatilidade do mercado global de energia
Temos de acompanhar de perto o Estreito de Ormuz nas próximas semanas, uma vez que esta via marítima estreita transporta cerca de 20% do consumo diário mundial de líquidos petrolíferos. Com o Irão a ameaçar atingir forças militares que tentem estabelecer um segundo corredor, o risco de uma interrupção súbita da oferta é excecionalmente elevado. Os traders de derivados devem preparar-se para oscilações repentinas e violentas nos preços dos mercados globais de energia.
Recomendamos a utilização de opções de compra (calls) longas ou de spreads verticais em alta sobre o West Texas Intermediate (WTI) e o Brent para captar a volatilidade em alta sem arriscar capital ilimitado. Tendo em conta que o WTI está atualmente perto de 80,50 dólares, a compra de opções de compra out-of-the-money com vencimento em setembro de 2026 oferece uma forma altamente alavancada de beneficiar de qualquer escalada geopolítica. Além disso, é provável que a volatilidade implícita nos mercados de petróleo dispare, tornando os straddles longos particularmente atrativos para traders que antecipem um movimento muito significativo, mas não tenham convicção quanto à direção.
Estratégias de ativos refúgio e proteção de carteira
Esperamos também uma mudança acentuada para ativos refúgio se as tensões militares escalarem no Golfo. Os traders devem procurar comprar opções de compra sobre o ouro e estabelecer posições longas em derivados em moedas refúgio como o dólar norte-americano e o franco suíço. Dados históricos mostram que, em anteriores episódios de tensão no Médio Oriente, estes ativos superaram de forma consistente moedas ligadas a matérias-primas como o dólar australiano e o dólar canadiano.
Devemos ainda proteger as nossas carteiras mais abrangentes, cobrindo a exposição a ações contra uma queda súbita do mercado. A compra de opções de venda (puts) sobre os principais índices, como o S&P 500, ajudará a compensar perdas caso um sentimento de “risk-off” varra os mercados financeiros globais. Focar puts semanais de curto prazo dar-nos-á flexibilidade para adaptar a estratégia à medida que este impasse militar evolui.
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