Os inícios de construção de habitação nos EUA subiram para uma taxa anualizada de 1,427 milhões em junho, superando a previsão de mercado de 1,31 milhões. O resultado aponta para uma atividade de construção mais forte em termos mensais do que o esperado, com os inícios a manterem-se acima do consenso à entrada do período de verão.
O registo de junho, em 1,427 milhões, coloca o “pipeline” habitacional acima das projeções de 1,31 milhões, uma diferença de 0,117 milhões de unidades anualizadas. Com os dados apresentados numa base mês-a-mês, esta surpresa reforça a resiliência da nova construção residencial face às expectativas para junho.
Reações do Mercado e Estratégias de Trading
A subida inesperada dos inícios de construção em junho para 1,427 milhões mostra que o mercado imobiliário norte-americano está a contrariar os receios anteriores de abrandamento. Esperamos que esta força pressione as yields do Tesouro em alta, à medida que a Reserva Federal mantém as taxas de juro elevadas por mais tempo. Os traders de derivados deverão considerar posições curtas em futuros do Tesouro de curto prazo ou a compra de opções put sobre o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
Uma atividade de construção robusta beneficia diretamente os principais construtores de habitação nos EUA, que continuam a enfrentar baixos níveis de oferta. Sugerimos a compra de opções call sobre o SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) para captar este impulso ascendente. Historicamente, as ações de empresas de construção habitacional registam uma valorização de 3% a 5% nas semanas seguintes a uma surpresa significativa nos inícios de construção.
Impacto nas Matérias-Primas e nas Divisas
Um aumento acentuado no arranque de novas obras habitacionais também deverá desencadear uma recuperação nos mercados de matérias-primas industriais. Recomendamos que os traders assumam posições longas em futuros de madeira (lumber) e em opções sobre cobre, que enfrentaram pressão descendente no início do ano. Historicamente, uma taxa sustentada de inícios de construção acima de 1,4 milhões apoia uma recuperação nos preços dos materiais de construção.
Por fim, esta resiliência económica sustenta um dólar mais forte face a outras divisas de referência. Recomendamos posições longas no US Dollar Index (DXY), via futuros ou opções call. Os dados robustos reduzem a necessidade imediata de cortes agressivos nas taxas, mantendo as yields norte-americanas muito atrativas para investidores estrangeiros.
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