O Índice de Preços nas Lojas (Shop Price Index) do BRC no Reino Unido subiu 1,2% em termos homólogos em junho, ficando abaixo da previsão de 1,3%. A divulgação aponta para um ritmo ligeiramente mais brando da inflação dos preços nas lojas do que aquele que os mercados tinham antecipado.
A surpresa negativa de 0,1 pontos percentuais deixa a taxa anual em 1,2% face a expectativas de 1,3%. Não foi fornecido qualquer detalhe adicional na informação de destaque.
Implicações para a Política Monetária e os Mercados Cambiais
A inflação dos preços nas lojas, abaixo do esperado em junho, sugere que as pressões sobre os preços no consumidor estão a abrandar mais depressa do que o antecipado. Entendemos que isto reforça o argumento para o Banco de Inglaterra considerar um corte de taxas de juro mais tarde este ano. Este dado surge na sequência do mais recente relatório do Office for National Statistics, que mostrou a inflação subjacente (core CPI) a recuar para 2,9%, reforçando uma tendência desinflacionista mais ampla.
Neste contexto, estamos posicionados para uma potencial fraqueza da libra esterlina face a divisas principais como o dólar norte-americano. A atual precificação de mercado nos futuros SONIA implica uma probabilidade de 55% de um corte de taxas até ao quarto trimestre, um valor que esperamos que aumente após estes dados. A compra de opções put sobre GBP/USD oferece uma estratégia clara, com risco definido, para capitalizar este movimento esperado em baixa.
Oportunidades nos Mercados Obrigacionista e Acionista
Estamos também a olhar para o mercado de dívida pública do Reino Unido, especificamente através de futuros sobre gilts. Historicamente, períodos de queda rápida da inflação, como em 2014, precederam subidas significativas nos preços dos gilts, à medida que o mercado incorpora um banco central mais dovish. Vemos valor em assumir posições longas em futuros de gilts de maturidades longas para beneficiar de yields em queda.
Nas ações do Reino Unido, expectativas de taxas de juro mais baixas são globalmente positivas, em particular para setores sensíveis às taxas, como utilities e imobiliário. O FTSE 250, com maior exposição doméstica, poderá beneficiar mais do que o FTSE 100, mais exposto ao exterior. Consideramos que a compra de opções call sobre o índice FTSE 250 é uma forma eficaz de obter exposição alavancada a uma potencial recuperação de ações mais centradas no mercado britânico.
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