O Índice do Dólar dos EUA (DXY) subiu ligeiramente na segunda-feira, à medida que as tensões no Médio Oriente aumentaram a procura pelo “greenback” enquanto ativo de refúgio. O indicador, que acompanha a moeda face a um cabaz de seis divisas principais, negociava em torno de 100,95 após recuperar de um mínimo intradiário de 100,65. O movimento seguiu-se a um aviso do Presidente dos EUA, Donald Trump, na Truth Social e ocorreu numa altura em que os Estados Unidos realizaram a nona noite consecutiva de ataques contra o Irão. Em separado, a Reuters noticiou que o Ansar Allah do Iémen, alinhado com o Irão, tinha declarado um bloqueio naval imediato contra a Arábia Saudita, aumentando as preocupações com as rotas marítimas regionais e com o abastecimento de energia.
Os esforços diplomáticos prosseguiram, com mediadores a proporem uma pausa de 10 dias nos ataques para explorar a reativação do acordo provisório EUA-Irão, enquanto responsáveis de ambos os lados sinalizaram abertura para negociações. Os mercados petrolíferos oscilaram com as manchetes: o West Texas Intermediate (WTI) negoceava perto de 82 dólares, após recuperar de 79,48 dólares, próximo do seu nível mais alto em mais de um mês. A subida do crude manteve elevados os riscos inflacionistas e sustentou as expectativas de uma política mais restritiva da Reserva Federal, com a ferramenta CME FedWatch a atribuir uma probabilidade de 63% a uma subida de taxas em setembro. Com uma agenda macroeconómica norte-americana relativamente calma — incluindo os Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego na quinta-feira e os valores preliminares dos PMI de julho na sexta-feira —, a direção do DXY deveria acompanhar os desenvolvimentos regionais durante o período de blackout da Fed.
Procura de Ativos de Refúgio e Estratégias para o Dólar
Com o DXY a rondar 100,95 e apoiado pela escalada das tensões no Médio Oriente, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continuação da força do dólar. Historicamente, durante choques geopolíticos súbitos, o dólar tende a atuar como um ativo de refúgio de referência, com conflitos semelhantes nos últimos anos a impulsionarem o índice entre 2% e 3% num prazo de duas semanas. A compra de opções call de curto prazo, fora do dinheiro, sobre o USD face ao euro ou ao iene oferece uma forma de risco definido para captar este prémio de refúgio.
Oportunidades de Negociação em Energia, Rendimento Fixo e Volatilidade
As oscilações rápidas do WTI entre 79,48 e 82,00 dólares mostram que o mercado energético é altamente sensível a manchetes contraditórias. Para negociar esta volatilidade, favorecemos estratégias com opções do tipo straddle ou strangle long sobre o crude, que beneficiam de grandes movimentos de preço independentemente da direção final. Em anteriores perturbações no abastecimento energético, como as crises de transporte marítimo no Mar Vermelho, o índice de volatilidade do crude da Cboe (OVX) subiu frequentemente mais de 25%, um padrão que esperamos poder repetir-se se o bloqueio à Arábia Saudita se mantiver.
Com a ferramenta CME FedWatch a apontar para 63% de probabilidade de uma subida de taxas em setembro, os traders de rendimento fixo devem preparar-se para uma Reserva Federal potencialmente mais “hawkish”. Sugerimos a compra de opções put sobre futuros da Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ou a venda de futuros de Treasuries para beneficiar de yields em subida. A manutenção de preços elevados do petróleo deverá manter a inflação persistente, obrigando a Fed a manter os custos de financiamento mais altos por mais tempo.
À medida que atravessamos esta semana o período de blackout da Fed, dados como o PMI de julho, na sexta-feira, irão influenciar fortemente a formação de preços de curto prazo nos mercados. Aconselhamos a compra de opções call de curto prazo sobre o VIX para proteger carteiras mais amplas de ações contra correções abruptas desencadeadas por manchetes. Manter tamanhos de posição reduzidos e utilizar stops apertados em todos os spreads de opções ajudará a proteger o capital durante este período altamente imprevisível.
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