O Índice do Dólar norte-americano (DXY) aproximou-se novamente dos 100 na segunda-feira, apoiado por dados mais firmes da indústria transformadora dos EUA e pela renovada incerteza em torno dos contactos EUA-Irão, após a queda da semana passada, que se seguiu a uma intervenção conjunta de Washington e Tóquio para apoiar o iene japonês (JPY). O DXY era negociado perto de 100 no momento da redação, recuperando de um mínimo intradiário de 99,42, o nível mais baixo desde 15 de junho. O índice tinha iniciado a semana sob pressão depois de o Presidente norte-americano Donald Trump ter dito que cancelara um ataque planeado ao Irão e que se esperava que as negociações começassem na segunda-feira, antes de o sentimento mudar quando o Irão negou qualquer conversa.
Em declarações posteriores, Trump acusou a liderança do Irão de ser “duplicita”, afirmou que a Marinha dos EUA controla o Estreito de Ormuz e avisou que um bloqueio se manterá até o Irão aceitar um acordo ou se render. Em separado, o PMI Industrial do ISM dos EUA subiu para 55,6 em julho, face a 53,3 em junho, acima da previsão de 54, e registando a leitura mais elevada desde maio de 2022. As atenções viram-se agora para os dados do mercado de trabalho dos EUA desta semana e para as perspetivas de política monetária de setembro, com a ferramenta CME FedWatch a indicar que os mercados atribuem cerca de 60% de probabilidade a uma subida de juros; a Brown Brothers Harriman também antecipa um recuo do DXY para uma faixa de 96,00–100,00.
Estratégia de Trading: Foco na Volatilidade e no Posicionamento de Refúgio
Com o Índice do Dólar dos EUA a oscilar perto do nível crucial de 100, recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estratégias de volatilidade, em vez de apostas direcionais, nas próximas semanas. Tendo em conta a recente intervenção conjunta EUA-Japão que suportou o iene, a volatilidade implícita nas opções de USD/JPY mantém-se elevada, criando oportunidades de venda de prémio para traders que apostam num intervalo de negociação. Historicamente, intervenções cambiais coordenadas desencadeiam oscilações de curto prazo de 2% a 4%, pelo que devemos posicionar-nos para movimentos bruscos em ambas as direções, à medida que o mercado testa estes limites ditados por políticas.
A escalada de retórica em torno do Estreito de Ormuz, por onde passa diariamente cerca de 20% do consumo mundial de petróleo líquido, torna os derivados de energia e de câmbio altamente sensíveis. Sugerimos a utilização de bull call spreads no crude Brent para cobertura contra uma subida súbita dos preços da energia caso o bloqueio se intensifique. Adicionalmente, a compra de opções call de curto prazo sobre o ouro oferece uma estratégia de refúgio fiável à medida que se agravam as fricções geopolíticas entre Washington e Teerão.
Perspetivas de Política Monetária e Estratégias para um Dólar em Intervalo
Com o mercado a atribuir uma probabilidade de 60% a uma subida de juros pela Fed em setembro, devemos acompanhar de perto os futuros de taxas de juro de curto prazo para negociar a alteração das expetativas de política. O ISM Manufacturing PMI de julho, mais forte, em 55,6, sugere que a economia dos EUA continua altamente resiliente, o que poderá forçar a mão do banco central. Se os próximos dados do emprego confirmarem esta robustez, esperamos uma rápida reprecificação da probabilidade de subida de juros para perto de 80%, tornando posições bearish em futuros do Tesouro potencialmente muito lucrativas.
Como alguns estrategas preveem que o Índice do Dólar dos EUA consolide dentro de um intervalo entre 96,00 e 100,00, estratégias de opções para mercados laterais, como iron condors, são particularmente atrativas neste momento. Aconselhamos definir o limite superior ligeiramente acima de 100,50 para acomodar picos temporários impulsionados por fluxos súbitos para ativos de refúgio. Esta abordagem permite capturar a erosão do prémio (theta) enquanto protege o capital contra rupturas repentinas motivadas por mudanças de sentimento.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
