O Índice do Dólar norte-americano (DXY) fortaleceu-se na sexta-feira, mantendo-se firme ao longo da primeira metade da sessão europeia e a negociar em torno de 100,30, próximo do nível mais elevado desde o final de julho. Com o dólar dos EUA a caminho de ganhos semanais expressivos após as três semanas anteriores, o movimento seguiu-se à subida das taxas de juro pela Reserva Federal na reunião de setembro, o primeiro aumento desde 2023. O dot plot da Fed também apontou para mais uma subida adicional este ano, enquanto os riscos de inflação impulsionados pelo petróleo foram referidos como reforçando o argumento para um maior aperto monetário.
Os desenvolvimentos geopolíticos acrescentaram suporte, à medida que as tensões no Médio Oriente aumentaram. O Corpo de Guardas da Revolução Islâmica do Irão afirmou ter atingido um petroleiro com bandeira do Togo que tentava uma passagem ilegal pelo Estreito de Ormuz, e o Presidente dos EUA, Donald Trump, disse estar perto de tomar uma decisão importante sobre se deverá retomar ataques de grande escala contra o Irão. Do ponto de vista técnico, o DXY mantém-se acima da EMA de 100 dias e recuperou o retraçamento de Fibonacci de 50,0%, com resistência em 100,57, depois em 101,12, e no máximo do ciclo em 101,82. O suporte situa-se em 100,18, juntamente com a EMA de 100 dias em 99,69 e o nível de 38,2% em 99,80, com níveis adicionais em 99,32 e 98,55.
Estratégia para Traders de Derivados
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um dólar dos EUA mais forte, através da compra de opções call sobre o DXY ou da entrada em posições longas em contratos de futuros nas próximas semanas. O Índice do Dólar norte-americano voltou a aproximar-se do nível 100,30, sinalizando um impulso ascendente robusto após a mudança hawkish da política da Reserva Federal esta semana. Com a Fed a sinalizar pelo menos mais uma subida de taxas este ano, os diferenciais de taxas estão a voltar a favorecer o greenback.
Para gerir o risco, devemos colocar ordens stop-loss apertadas logo abaixo do nível de suporte imediato de 100,18 ou da Média Móvel Exponencial (EMA) de 100 dias em 99,69. Do lado positivo, os traders devem apontar para a resistência imediata em 100,57, com objetivos secundários de realização de lucros próximos de 101,12. Historicamente, quando o DXY recupera o seu nível de retraçamento de Fibonacci de 50% durante um ciclo hawkish da Fed, isso tende a desencadear uma subida sustentada de várias semanas em direção aos máximos do ciclo anterior.
Oportunidades de Cobertura e de Cruzamentos Cambiais
Sugerimos também a cobertura das carteiras contra subidas súbitas dos preços da energia através da compra de opções call sobre o crude Brent, que recentemente tem oscilado perto de 85 dólares por barril. O aumento das tensões no Estreito de Ormuz e a possibilidade de ações militares dos EUA estão a manter em jogo um prémio de risco geopolítico elevado. Esta dupla ameaça — inflação impulsionada pela energia e procura de refúgio — continuará a canalizar capital para o dólar dos EUA.
Os traders devem tirar partido deste ambiente comprando opções put sobre as principais moedas do G-10 e asiáticas contra o dólar dos EUA, em particular o euro e o iene. Esta operação é altamente viável, uma vez que os bancos centrais estrangeiros ficam atrás da postura agressiva da Fed, invertendo o estreitamento dos spreads de rendibilidade que pressionou o dólar no início deste ano. Esperamos que estes diferenciais de rendibilidade em alargamento funcionem como um forte vento favorável para o greenback até ao final do outono.
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