O Índice do Dólar dos EUA (DXY) manteve-se firme mesmo depois de as autoridades dos EUA e do Japão terem confirmado uma intervenção cambial conjunta no USD/JPY, com o Japão estimado ter vendido 70-80 mil milhões de dólares nos últimos três dias. O movimento ocorreu em paralelo com a queda dos preços do petróleo e comentários do Presidente norte-americano, Donald Trump, indicando que a negociação — e não a ação militar — é a via preferida de Washington em relação ao Irão. Ainda assim, o dólar não enfraqueceu de forma generalizada, uma vez que os mercados continuaram a incorporar a probabilidade de uma subida de juros pela Reserva Federal em setembro.
A atenção vira-se agora para os dados de curto prazo nos EUA, começando com a divulgação do ISM da indústria transformadora de julho e, depois, uma série de indicadores do mercado de trabalho, incluindo as ofertas de emprego JOLTS, o ADP e as folhas de pagamento não-agrícolas (non-farm payrolls) de sexta-feira. Para o NFP, o consenso aponta para cerca de +75-80 mil, o que dificilmente afastaria as expectativas de uma subida em setembro. Neste contexto, o DXY foi descrito como sensível aos títulos sobre intervenção, mas com um impacto a esbater, com suporte identificado perto de 99,35/40 e margem para voltar a subir acima de 100 ainda esta semana.
Posicionamento Para a Resiliência do Dólar dos EUA
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um dólar dos EUA resiliente nas próximas semanas, apesar da intervenção cambial japonesa de grande escala (70-80 mil milhões de dólares). Embora as intervenções conjuntas tipicamente arrefeçam o USD/JPY, o Índice do Dólar dos EUA (DXY) continua firme e parece preparado para voltar a romper acima do nível 100. Os traders deverão considerar a compra de opções call de curto prazo sobre o DXY junto do suporte em 99,35/40, para captar este movimento de recuperação.
Expectativas de Taxas e Fatores de Mercado
O principal fator que mantém o “greenback” forte é o facto de os mercados continuarem a precificar uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro. Dados recentes do CME FedWatch mostram que os traders estão a fazer cobertura (hedging) contra um cenário de taxas mais elevadas por mais tempo, apesar do arrefecimento do crescimento global. Acreditamos que apenas leituras económicas muito dececionantes este mês impedirão a Fed de apertar ainda mais.
O calendário carregado de dados desta semana, incluindo o índice ISM da indústria transformadora de hoje e as non-farm payrolls de sexta-feira, determinará o rumo imediato do dólar. Com o consenso para o NFP a apontar para uma expansão modesta de 75 mil a 80 mil, o mercado de trabalho mantém-se suficientemente apertado para sustentar a postura mais “hawkish” da Fed. Aconselhamos a utilização de straddles com opções em EUR/USD e USD/JPY para captar as oscilações acentuadas de preço esperadas em torno destas divulgações.
Além disso, a queda dos preços do Brent — atualmente perto de mínimos de vários meses — não está a conseguir arrastar o dólar para baixo como historicamente acontece. Este desacoplamento mostra que, neste momento, os diferenciais de taxas de juro são a força dominante no mercado cambial. Sugerimos manter posições long em USD face ao iene japonês e ao euro à medida que avançamos mais profundamente em agosto.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
