O Índice do Dólar dos EUA (DXY) manteve-se acima de 101,00 na quarta-feira, a oscilar perto de 101,38 e permanecendo próximo do máximo de mais de um ano registado na semana passada, nos 101,80, enquanto os mercados equilibravam divulgações mais fracas nos EUA com as expectativas de mais aperto por parte da Reserva Federal. No Fórum do BCE em Sintra, o presidente da Fed, Kevin Warsh, afirmou que o banco central não irá fornecer orientação prospetiva (*forward guidance*) e defendeu que os riscos de inflação tinham diminuído, reiterando ainda assim o foco em repor a estabilidade de preços. O dólar caiu brevemente após os dados e depois estabilizou.
Os novos números apontaram para uma dinâmica mais lenta. A ADP estimou que o emprego no setor privado subiu 98 mil em junho, face a expectativas de 113 mil e após 122 mil em maio; entretanto, o ISM Manufacturing PMI recuou para 53,3, de 54, ficando abaixo das previsões de 54. As expectativas de taxas mantiveram-se firmes, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 67% de subida na reunião de setembro, e as atenções a virarem-se para o relatório de Emprego Não Agrícola (*Nonfarm Payrolls*) dos EUA, na quinta-feira. Em separado, a procura por ativos-refúgio foi apoiada pelo impasse nos progressos rumo a um acordo EUA-Irão, com negociações indiretas a prosseguirem em Doha e Teerão a associar quaisquer negociações diretas a compromissos ao abrigo de um memorando de entendimento (MoU) de 60 dias acordado no mês passado.
Volatilidade à Frente com os Principais Dados de Emprego dos EUA em Foco
Estamos posicionados para movimentos significativos, à medida que o mercado aguarda o relatório de amanhã de Emprego Não Agrícola (NFP). O Índice do Dólar dos EUA mantém-se resiliente perto de 101,38, mas números mais fracos de emprego no setor privado e de atividade industrial criam um ponto claro de tensão face ao tom agressivo da Fed. Isto prepara o terreno para uma reação volátil aos dados do emprego.
Antecipamos um forte aumento da volatilidade cambial após a divulgação do NFP. Historicamente, uma surpresa relevante nos números de emprego pode mexer o DXY em quase um ponto percentual num único dia, à semelhança das grandes reações de mercado observadas ao longo do ciclo de subidas de taxas de 2022-2023. Consequentemente, estamos a analisar estratégias com opções para tirar partido de uma ampla oscilação de preços, uma vez que a direção permanece incerta.
Implicações para as Expectativas de Taxas e para o Sentimento do Dólar
A nossa atenção está também nos derivados de taxas de juro, uma vez que os dados do NFP irão influenciar diretamente as expectativas de uma subida de taxas em setembro. O mercado está atualmente a precificar uma probabilidade de 67%, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, mas um número forte de emprego poderá levar essa probabilidade bem acima de 80%, reforçando o argumento para uma nova subida. Um relatório fraco colocaria em causa a narrativa da Fed e poderia fazer essas probabilidades cair abaixo de 50%.
Devemos também considerar o suporte de base ao dólar decorrente do seu estatuto de ativo-refúgio. O lento progresso nas conversações EUA-Irão fornece um piso, o que significa que qualquer fraqueza do dólar resultante de um mau relatório de emprego poderá ser limitada. Esta tensão geopolítica acrescenta uma ligeira inclinação otimista à nossa visão global sobre o dólar nas próximas semanas.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
