O Índice do Dólar dos EUA (DXY) manteve-se abaixo de 100,00 na sexta-feira, após uma quarta divulgação consecutiva de dados fracos nos EUA. A leitura preliminar de agosto do Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 51, face a 55,2, ficando bem abaixo das previsões, e seguiu-se a uma inflação mais moderada, juntamente com um relatório fraco das Vendas a Retalho. Com a probabilidade implícita de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro a esbater-se ainda mais e sem divulgações norte-americanas de primeira linha previstas para a próxima semana, a atenção vira-se para as atas da reunião de julho do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC), na quarta-feira, à procura de detalhe sobre a divisão entre “falcões”. No exterior, o calendário do Reino Unido é carregado, com emprego na terça-feira, inflação na quarta-feira e Vendas a Retalho na sexta-feira, enquanto o Japão divulga o PIB do segundo trimestre no domingo. Os dados de atividade da China relativos a julho chegam na segunda-feira, seguidos de uma decisão de taxas do Banco Popular da China (PBoC) na quinta-feira, e os PMIs “flash” fecham a semana na sexta-feira.
No FX, o EUR/USD terminou na parte alta de 1,1500, em máximos de dois meses, com o ZEW da Alemanha na terça-feira e os PMIs “flash” da Zona Euro como principal teste na sexta-feira. O GBP/USD fechou perto de 1,3560, com o IPC “headline” a ser visto a subir em direção a 3%, enquanto o USD/JPY se manteve na faixa baixa de 159,00, com o PIB do Japão esperado em 0,5% t/t. O AUD/USD negociou perto de 0,7080, com o emprego de quinta-feira em foco, a par da China. O WTI terminou na faixa baixa dos 80 dólares por barril e o ouro fixou-se perto de 4.380 dólares, a fechar nos 4.400.
Fraqueza do USD, Força do Euro e o Potencial de Breakout do Ouro
Com o Índice do Dólar dos EUA a descer abaixo do nível crítico de 100,00 devido ao enfraquecimento do sentimento do consumidor para 51, devemos posicionar-nos para uma continuação da queda do “greenback”. Historicamente, uma quebra abaixo da marca dos 100 desencadeia programas de venda automáticos, o que torna as opções call sobre o EUR/USD particularmente atrativas, à medida que o par aponta para 1,1600. Recomendamos a compra de calls de curto prazo em EUR/USD antes das atas do FOMC na quarta-feira, para capturar um eventual novo desmantelamento das expectativas de subida de taxas pela Fed.
A libra esterlina está atualmente a testar máximos de três meses perto de 1,3560 e vemos um forte potencial para estratégias de “breakout” com straddles em GBP/USD. Com a inflação no Reino Unido projetada para subir em direção a 3% esta semana, uma leitura elevada deverá forçar o Banco de Inglaterra a manter uma postura “hawkish”. Os traders de derivados podem explorar esta volatilidade esperada através do estabelecimento de posições longas em volatilidade antes da divulgação do IPC na quarta-feira.
A corrida histórica do ouro perto de 4.380 dólares evidencia uma mudança significativa para ativos de refúgio, fortemente alimentada por um dólar mais fraco e por yields mais baixas das Treasuries. Uma vez que o ouro subiu de forma expressiva nos últimos dois anos, sugerimos a compra de opções call fora-do-dinheiro, com alvo no nível psicológico de resistência de 4.400 dólares. As atas do FOMC poderão atuar como o catalisador final para desencadear este “breakout” se confirmarem uma viragem “dovish”.
Ásia, Petróleo e Estratégias com Opções em Ambiente de Riscos Geopolíticos
Na Ásia, devemos acompanhar de perto o iene e o dólar australiano, recorrendo a estratégias de opções de negociação em intervalo (“range-bound”) para gerir os sinais macroeconómicos mistos. Com o PIB do Japão no 2T esperado em 0,5% e o crescimento do emprego na Austrália projetado para abrandar, o USD/JPY perto do nível de 159,00 mantém-se altamente sensível aos dados locais. Aconselhamos a cobertura da exposição ao dólar australiano com opções put antes dos dados de atividade da China e da decisão de taxas do PBoC na quinta-feira.
O crude WTI continua suportado na faixa baixa de 80 dólares, sobretudo devido a preocupações do lado da oferta em torno do Estreito de Ormuz. Como os prémios de risco geopolítico podem disparar de forma súbita, recomendamos a utilização de “bull call spreads” para limitar o risco, capturando simultaneamente o potencial de subida. Historicamente, disrupções em estrangulamentos marítimos críticos podem rapidamente impulsionar os preços do crude entre 5% e 10%, tornando estratégias longas em volatilidade particularmente apelativas.
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