A ação do mercado parece contida, mas as atenções estão no índice do dólar norte-americano (DXY), onde 101,80 é apontado como o potencial pico atual, com o spot referido pela última vez em 101,34. Nos futuros do DXY, o máximo da sessão foi 101,57, enquanto o mais recente impulso de subida atingiu 101,49, sugerindo que o contrato poderá já ter feito topo. Os indicadores técnicos, tanto no spot como nos futuros, são descritos como tendo virado para negativo, inclinando o cenário para uma operação curta.
Ficam definidos níveis-chave para reavaliação: uma ruptura acima de 101,80 no índice à vista e de 101,57 nos futuros colocaria em causa a leitura baixista e obrigaria a uma nova análise. O enquadramento é descrito como a entrada num abrandamento sazonal, com muitos traders a abandonarem as mesas antes do fim de semana, reduzindo a participação e a liquidez. O último trimestre é caracterizado como, tipicamente, o período mais forte em termos de retornos, com expectativa de renovado envolvimento em setembro após o período de férias.
Viés curto e configuração de mercado no curto prazo
Estamos a acompanhar de perto o US Dollar Index (DXY) neste momento, uma vez que apresenta sinais claros de estar a fazer topo perto de 101,80 no mercado à vista e 101,57 nos futuros. Com o índice spot a negociar atualmente em torno de 101,34 e os indicadores técnicos a virarem para negativo, acreditamos que o movimento mais sensato para os traders de derivados nas próximas semanas é abordar isto do lado curto. No entanto, se o mercado à vista romper 101,80 ou se os futuros ultrapassarem 101,57 com convicção, abandonaremos rapidamente esta tese e reavaliaremos.
Queda sazonal da liquidez e perspetiva para o 4.º trimestre
Devemos recordar que entrámos no típico abrandamento do final do verão, uma fase em que as mesas de negociação esvaziam à medida que os participantes do mercado vão de férias. Historicamente, os volumes globais de câmbio caem 10% a 15% durante agosto, o que frequentemente resulta numa ação de preços irregular, com pouca liquidez e confinada a intervalos. Esta queda sazonal da liquidez significa que devemos evitar o excesso de negociação e, em vez disso, concentrar-nos em proteger o capital durante estas semanas mais calmas.
Os dados macroeconómicos recentes sustentam o nosso viés curto sobre o dólar, sobretudo à medida que métricas de inflação em arrefecimento continuam a pressionar o “greenback”. Olhando para ciclos históricos de mercado, um dólar em consolidação ou em enfraquecimento em agosto muitas vezes prepara o terreno para tendências altamente rentáveis no último trimestre do ano. Devemos usar este período para abrandar, descansar e preparar-nos para voltar a atuar em setembro, quando a liquidez regressa e o mercado oferece movimentos de elevada convicção.
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