Os dados mais suaves dos EUA na semana passada fizeram recuar o Dollar Index, com os 99,40 assinalados como um piso de curto prazo; uma quebra poderá arrastá-lo para 99 ou abaixo. No FX, o euro está orientado para 1,16 e o EURJPY para 185-186, enquanto iene e yuan são vistos a apontar para 158 e 6,70. O dólar australiano e a libra esterlina estão referenciados em 0,7120 e 1,36-1,37, e o USDJPY é enquadrado com viés de baixa, enquanto o Dollar Index se mantém sob pressão. Nos pares ligados à Índia, o EURINR subiu acima de 110,40 com 111 no radar, enquanto o USDINR é descrito como suscetível a uma queda abaixo de 95,50 em direção a 95,20.
As taxas recuperaram: as yields dos Treasuries norte-americanos afastaram-se da zona de suporte e as yields alemãs subiram acentuadamente, ficando implícita uma retoma da tendência de alta se prolongarem os ganhos. A yield da GoI a 10 anos na Índia mantém-se acima do suporte, embora a nota aponte para uma potencial quebra em baixa após um período de negociação estreita. As ações estão mistas, com o Dow visto a deslizar para 53.000 dentro de uma banda 53.000-55.000; o DAX precisa de 26.500 para mirar 27.000-27.500. Na Ásia, o Nikkei é projetado para 70.000 e acima, enquanto a resistência nos 3.950 de Xangai mantém 3.875-3.850 em jogo em caso de fraqueza. As matérias-primas são descritas como dominadas por intervalos: Brent $80-$95 e WTI $75-$90; ouro acima de $4.200 aponta para $4.600 se $4.500 for ultrapassado, prata $70-$75, cobre $6,50 a $6,80 e depois $7,00, e gás natural com suporte perto de $2,60 e potencial de recuperação para $2,75-$2,80.
Estratégias de Derivados para Moedas
Sugerimos que os traders de derivados se posicionem para uma continuação da fraqueza do dólar nas próximas semanas, à medida que dados económicos mais suaves nos EUA continuam a pressionar o “greenback”. O Dollar Index flerta com uma quebra abaixo de 99,40, um nível que foi ameaçado pela última vez quando a desaceleração da inflação alimentou expectativas de cortes de taxas, o que poderá rapidamente puxá-lo para 99,00. Para capitalizar esta tendência, recomendamos a compra de opções call fora-do-dinheiro sobre o euro com alvo em 1,16 e calls sobre EURJPY apontadas para a faixa 185 a 186.
Para pares asiáticos, favorecemos posições longas em iene e yuan com alvos via derivados em 158 e 6,70, respetivamente, sobretudo porque intervenções recentes de bancos centrais têm apoiado as moedas locais. No segmento exótico, os traders devem procurar comprar opções put de USDINR abaixo de 95,50 para explorar um movimento para 95,20, enquanto, em simultâneo, compram calls de EURINR com alvo em 111. Esta estratégia dupla está alinhada com o tema mais amplo de moedas não norte-americanas a exibirem um dinamismo resiliente face a um “greenback” em enfraquecimento.
Taxas, Ações e Matérias-Primas: Ideias Táticas de Trade
Nos mercados de dívida, aconselhamos assumir posições “payer” em swaps de taxas de juro dos EUA e da Alemanha, à medida que as yields dos Treasuries recuperam a partir de zonas críticas de suporte. Esta recuperação espelha padrões históricos em que as yields dispararam após uma estabilização de curto prazo, sugerindo que a tendência estrutural de alta das yields globais permanece intacta. Em sentido inverso, esperamos que as yields das obrigações do governo indiano a 10 anos quebrem o suporte e recuem devido a fortes entradas de capital estrangeiro, tornando swaps “receiver” ou posições longas em futuros de obrigações uma aposta acertada.
Os mercados acionistas globais apresentam um quadro altamente fragmentado, exigindo aos traders a adoção de estratégias de opções muito seletivas. Recomendamos a compra de puts de proteção sobre o Dow Jones, à medida que deriva em direção a 53.000, e, em paralelo, “call spreads” com viés altista sobre o Nikkei até 70.000. Entretanto, os traders devem focar-se em opções call sobre o DAX apenas se o índice se mantiver firmemente acima de 26.500, visando um movimento para 27.500.
Em matérias-primas, consideramos que os derivados sobre ouro são uma compra forte acima de $4.200, com opções call a apontar para $4.600, apoiadas por tendências históricas de compras por bancos centrais que recentemente atingiram máximos recorde. Para a prata e o cobre, os traders devem procurar posições longas táticas com alvos em $75 e $6,80, respetivamente, à medida que a procura industrial estabiliza. Por fim, os traders de energia devem recorrer a estratégias de intervalo, como “short strangles” no Brent entre $80 e $95, uma vez que os preços do crude permanecem confinados a um corredor estreito.
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