O índice do dólar norte-americano (DXY) terminou a semana em baixa, depois de não ter conseguido sustentar-se acima do nível de 100,00 e de, mais tarde, ter tentado estabilizar em torno de 99,00, antes do fecho do mercado norte-americano na segunda-feira, devido ao feriado do Dia do Trabalho. O próximo ciclo de dados começa a 8 de setembro com o índice de Otimismo das Pequenas Empresas (NFIB), a par das Expectativas de Inflação dos Consumidores e da variação do emprego ADP semanal; a 9 de setembro chegam os Pedidos de Hipoteca (MBA) e o relatório semanal da API sobre as reservas de crude nos EUA. A 10 de setembro, as divulgações incluem Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego, Preços no Produtor, Vendas de Casas Existentes e as reservas semanais de crude da EIA, antes de a taxa de inflação, a estimativa “flash” do sentimento do consumidor da Universidade do Michigan e o saldo orçamental mensal encerrarem o calendário da semana.
No FX, o EUR/USD subiu mas manteve-se abaixo de 1,1700, com a Variação do Emprego na área do euro prevista para 7 de setembro, a par de uma revisão do crescimento do PIB do 2.º trimestre, a Balança Comercial da Alemanha a 8 de setembro, e a taxa de inflação final da Alemanha, além de uma decisão de taxas do BCE e respetiva conferência de imprensa, a 10 de setembro. O GBP/USD oscilou a meio dos 1,3500, com o Lloyds House Index a 7 de setembro, o BRC Retail Sales Monitor a 8 de setembro, o RICS House Price Balance a 10 de setembro, e o PIB do Reino Unido, a Balança Comercial, dados de produção, Produção na Construção e o NIESR Monthly GDP Tracker a 11 de setembro. O USD/JPY desceu para mínimos de sete meses perto de 155,00, numa altura em que o Japão divulga os índices coincidente e antecedente e as reservas cambiais a 7 de setembro, seguindo-se salários, Conta Corrente, crédito e o PIB final do 2.º trimestre a 8 de setembro, com Preços no Produtor e inquéritos a 11 de setembro. O AUD/USD subiu acima de 0,7200, após ganhos semanais em oito das últimas dez semanas e uma valorização de mais de 3 cêntimos desde o final de junho; a Austrália publica a Confiança do Consumidor Westpac, Licenças de Construção, Aprovações de Habitação Privada e Confiança Empresarial NAB a 8 de setembro, e as Expectativas de Inflação dos Consumidores a 10 de setembro, enquanto as intervenções de bancos centrais incluem oradores do RBA a 8 de setembro e do BCE a 9 e 12 de setembro; a decisão do BCE está marcada para 10 de setembro, sendo esperadas taxas em 2,25% e 2,50%.
Volatilidade do US Dollar Index e principais divulgações de dados
Devemos preparar-nos para uma volatilidade intensa, à medida que o US Dollar Index (DXY) oscila em torno do nível crítico de 99,00, depois de não ter conseguido sustentar 100,00. Com os mercados norte-americanos encerrados no Dia do Trabalho, a 7 de setembro, devemos concentrar-nos no conjunto de dados que se inicia a 8 de setembro, que inclui o índice NFIB de otimismo empresarial e a crucial taxa de inflação do consumidor. Tendo em conta que a taxa de inflação anual nos EUA deverá estabilizar em torno de 2,3% no final de 2026, sugerimos o recurso a straddles com opções para captar ruturas súbitas.
Perspetivas para o mercado cambial: recomendações para EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY e AUD/USD
Recomendamos uma abordagem cautelosa ao EUR/USD, enquanto tenta, sem sucesso, recuperar a fasquia de 1,1700 antes da decisão de taxas do Banco Central Europeu, a 10 de setembro. O mercado antecipa que o BCE reduza a sua taxa diretora para 2,25%, a partir de 2,50%, para responder a um crescimento lento, enquanto a inflação da Zona Euro se mantém perto do seu objetivo de 2%. Operadores de derivados deverão ponderar a compra de opções put de curto prazo sobre o euro, caso o banco central adote um tom inesperadamente dovish.
Quanto à libra esterlina, atualmente a consolidar na zona intermédia dos 1,3500, um volumoso conjunto de dados do Reino Unido, a 11 de setembro, será o principal catalisador do mercado. Com o PIB, a produção industrial transformadora e a balança comercial a serem divulgados no mesmo dia, esperamos oscilações cambiais acentuadas. Aconselhamos a colocação de stop-loss apertados em posições spot ou a utilização de butterfly spreads em regime de range para beneficiar da ação de preços irregular.
O iene japonês é a nossa principal aposta para desempenho superior, numa altura em que o USD/JPY desce para mínimos de sete meses perto de 155,00, perante especulação de novo aperto por parte do Banco do Japão. O crescimento do PIB final do 2.º trimestre do Japão, a 8 de setembro, e os próximos dados salariais mostrarão se a economia doméstica aguenta taxas de juro mais elevadas. Preferimos comprar opções put sobre USD/JPY para capitalizar uma potencial descida rumo ao nível de 152,00.
Por fim, vemos continuidade de força no dólar australiano, depois de o AUD/USD ter superado com sucesso a barreira dos 0,7200, assinalando ganhos em oito das últimas dez semanas. Os discursos de Hunter e Hauser, do RBA, a 8 de setembro, ditarão se esta tendência bullish tem continuidade. Sugerimos comprar opções call em recuos modestos, apontando a um movimento em direção a 0,7350, à medida que o sentimento global de risco estabiliza.
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