O Índice do Dólar dos EUA (DXY) estava a negociar abaixo de 100,00 na segunda-feira, a rondar os seus níveis mais baixos desde meados de junho, ao consolidar as perdas recentes. A redução do prémio de risco geopolítico associado à guerra do Irão diminuiu o suporte ao dólar, enquanto o abrandamento das condições do mercado de trabalho nos EUA e o enfraquecimento das perspetivas de novo aperto por parte da Reserva Federal aumentaram a pressão. A avaliação do mercado continua a implicar 11 pb para setembro, 28 pb para dezembro e 40 pb para abril, mantendo o foco em saber se os dados divulgados irão motivar nova reprecificação da trajetória da Fed.
Os sinais técnicos e macroeconómicos também estão sob escrutínio. Com o enquadramento do emprego a remodelar as expectativas para os mercados obrigacionista e cambial no 2.º semestre, o DXY é visto como estando perante um teste-chave na sua média móvel de 200 dias (200dma), em 99,18. Olhando em frente, um CPI (inflação) dos EUA fraco poderá reforçar um movimento em direção a uma trajetória de política mais dovish, enquanto uma leitura mais elevada poderá desencadear um ressalto de curta duração do USD via yields na parte curta da curva, tendo em conta configurações de política restritivas que assumem uma taxa neutra de 3,00%. O Commerzbank referiu que cerca de seis pontos base foram retirados da precificação até dezembro e uma depreciação do USD de cerca de 0,4%, deixando margem para novo ajustamento se os dados de inflação ficarem aquém do esperado.
Perspetiva negativa para o dólar e implicações de negociação
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma pressão descendente continuada sobre o Índice do Dólar dos EUA (DXY), à medida que negoceia abaixo do nível crítico de 100,00. O desaparecimento do prémio de risco geopolítico, com a atenuação das tensões no Médio Oriente, combinado com o arrefecimento do mercado de trabalho nos EUA, retirou atratividade ao dólar. Com o DXY a rondar níveis mínimos de vários meses, o momentum aponta claramente para baixo.
A nossa perspetiva bearish é sustentada pelo fraco relatório de emprego de julho, que viu a taxa de desemprego nos EUA subir para 4,3%. Os mercados de derivados já estão a ajustar-se, com os futuros de taxas de juro a incorporarem uma elevada probabilidade de cortes agressivos por parte da Reserva Federal no outono de 2026. Esta alteração do diferencial de taxas torna altamente arriscado manter posições long em dólar.
Estratégias com opções e principais gatilhos de dados
Recomendamos que os traders recorram a opções cambiais, como a compra de puts perto do dinheiro sobre o DXY ou a compra de calls sobre o EUR/USD. Se o índice quebrar em baixa a sua zona-chave de suporte na média móvel de 200 dias, perto de 99,18, esperamos uma queda rápida em direção ao nível de 97,50. A utilização de opções permite-nos tirar partido desta potencial descida, protegendo simultaneamente o capital de inversões súbitas do mercado.
A próxima divulgação do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA, a 12 de agosto de 2026, será o fator decisivo para esta tendência. Uma leitura fraca da inflação confirmará a mudança dovish, enquanto um valor elevado provavelmente apenas desencadeará um ressalto breve e reativo no dólar. Devemos encarar quaisquer subidas temporárias do dólar, induzidas por dados, como oportunidades privilegiadas para estabelecer novas posições curtas.
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